近期氧化铝期价大幅下跌，其中氧化铝2502合约回吐了自9月以来的大部分涨幅，1月15日截至发稿跌幅4.52%，报价3844元/吨。

据SMM数据，截至1月10日，全国氧化铝周度开工率为86.76%，较前一周上涨0.49%，开工率持续爬升。

现货方面，1月15日据SMM报道，近期氧化铝周度开工率继续小幅上调，需求端相对持稳。随着市场上低价成交陆续传出，部分持货商出货积极性提高，市场上氧化铝现货流通货源有所增加，现货成交较网价贴水扩大。短期内，山西地区预计有部分氧化铝产能复产，供应预期增加，需求端电解铝开工相对稳定，氧化铝基本面预计维持小过剩格局，氧化铝现货价格短期或延续下跌趋势。

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机构观点

中信建投期货：国产氧化铝价格持续走跌。氧化铝市场焦点依旧主要集中在贸易商方面，贸易商受市场行情偏弱影响，出货意愿较前期增强，部分贸易商让利销售。当前部分贸易商对于市场后期行情信心不足，出货意愿强烈，临近春节，部分下游电解铝企业存有补库需求，因此同步买入，市场将继续保有一定的活跃度，后续将延续少量多单成交，市场现货成交价格预计表现为继续下探。

国信期货：现货市场看空氛围仍然较重，现货价格预计持续下跌。供应端，近期氧化铝开工率不断爬升，几内亚矿石发运量回升，保障一季度氧化铝产能复产及新产能释放，供应增加的确定性进一步增强。需求端较为稳定，关注近期内外价差再度扩大后，后续出口需求是否有恢复。整体社会库存出现累库拐点也对价格形成利空压力。整体而言，“强现实”被打破，氧化铝预计延续弱势。

五矿期货：原料端，国内整体仍未见规模复产，几内亚矿石发运大幅恢复，预计随着矿石到港增加，矿石紧缺局面将有所缓解；供给端，受环保督察和矿石紧缺影响，短期供应短期仍受限，但随着山西部分氧化铝厂超预期复产和新建产能逐步投产，预计氧化铝产量将逐步上行；需求端，电解铝开工仍维稳，增产及减产并行。进出口方面，海外氧化铝报价走低，国内外氧化铝供应同步转松，进出口结构短期预计维稳。策略方面，现货价格崩塌带动近月合约大跌，期货价格逐渐跌至成本支撑附近，短期建议观望为主。氧化铝盘面多空博弈激烈，短期价格波动剧烈，建议做好风险控制。