在美联储的政策会议之后，特朗普总统呼吁降低利率，并加大了对美联储主席鲍威尔的批评。但特朗普本人可能是降低借贷成本的最大障碍，因为他的政策可能会加剧他竞选时所解决的一个问题：物价上涨。

鲍威尔本周发出了一个明确的信息，即美联储员并不急于降息，他们选择在今年的第一次政策会议上暂停降息。

这似乎无视特朗普的压力，特朗普上周在世界经济论坛上发表讲话时表示，他将要求“立即”降低利率。

“因为鲍威尔和美联储没能阻止他们制造的通胀问题，我将通过释放美国能源生产、削减监管、重新平衡国际贸易和重新点燃美国制造业来做到这一点，”特朗普在上周的利率决定后在Truth Social上写道。

他认为，他的政策——包括对来自中国、加拿大和墨西哥的进口产品征收高额关税的计划——可能有助于重振美国经济。

但华尔街预测人士说，这些计划最终可能成为美联储今年在决定如何处理利率时必须克服的障碍，它们很可能是美联储在形势变得更加明朗之前暂停降息的原因。

信安资产管理公司（Principal Asset Management）首席全球策略师西马·沙阿（Seema Shah）在一份报告中表示：“现实情况是，美联储只是在努力对数据和新政府出台的政策做出回应。在这样的时候，政府的政策，特别是关税政策，是如此不确定，他们没有预测的优势。在明确的方向开始出现之前，保持政策利率不变是明智的。”

其他人则表示，尽管特朗普坚持要迅速降息，但美联储在2024年最后一段时间大幅降息后，可以从容应对。

“在去年降息100个基点之后，尽管经济总体状况良好，但美联储现在可以在评估特朗普政府政策变化对经济的影响时保持耐心，”Brandywine global全球宏观策略主管保罗·米尔扎斯基（Paul Mielczarski）说。“与此同时，在核心通胀率仍高于2%的情况下，广泛的关税将对商品通胀产生重大影响。”

经济学家警告称，特朗普的关税计划可能会引发通胀，特朗普驳斥了这一观点。特朗普表示，他将降低价格，他在第一个任期内实施了关税，但没有导致通胀大幅上升。

不过，这一次他的关税计划影响范围要广得多，预测人士更担心他的第二个任期内通胀会卷土重来。

美联储也在强劲的经济环境下运作，政府也在制定更多促进增长的计划。在经济高增长的情况下降低利率也有可能引发新的通胀压力。

在特朗普就职典礼之前，债券收益率飙升，这表明投资者正在权衡与总统经济计划相关的通胀风险，并预期利率会上升。

随着特朗普的促增长议程引发更多风险偏好，收益率回落，但通胀预期仍在上升。克利夫兰联储的数据显示，自去年10月以来，一年期预期通胀率攀升了40个基点。

市场对美联储降息的预期也变得黯淡。CME美联储观察工具显示，投资者预计美联储3月份维持利率不变的可能性为82%，高于一个月前的48%。

投资者还预计，整个5月份利率保持不变的可能性为57%，高于上月的37%。

Trade Nation高级市场分析师戴维•莫里森（David Morrison）在一份报告中写道：“鲍威尔在发布会期间以各种形式重复了这一底线。结论是：美联储并不急于进一步降息。”

市场质疑特朗普是否会试图影响美联储未来的利率决定。特朗普声称他比美联储“更了解”利率。

在大选之前，据说特朗普的盟友制定了一项削弱美联储独立性的计划。特朗普提名的财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）也提出设立一个“影子美联储主席”，尽管特朗普尚未承认这种可能性。