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一、锰硅主力合约：South32锰矿发运恢复时间推迟，供应偏紧助推价格走高？

锰硅主力合约单边强势上涨，最终收涨7.49%，报收7292元/吨。

中辉期货分析指出，消息面， South32格鲁特岛锰矿发运恢复时间由3月推迟至6月，预计影响高品锰矿供应约100万吨。贸易商表示加蓬矿2月长协量预计较常量下降一半，2月康密劳对华锰矿报价上升0.2美元/吨度至4.3美元/吨度，涨幅5%。资金面异常活跃，锰硅2505合约增仓37%，涨超500点，领涨期市。基本面+资金面都很强势的情况下，短期逢回调低多为主。

华泰期货认为，现货市场报价暂稳，下游采购积极性一般，市场成交冷清。锰矿供应扰动下，短期内硅锰成本支撑较强，但硅锰本身基本面情况仍不乐观，处于供需双弱格局，目前供应扰动与需求疲软的博弈仍在继续，价格高度或将有限。整体来看，多空因素交织下，预计短期内价格将维持区间震荡运行。持续关注锰矿发运、锰硅需求及钢招情况。

国投期货表示，需求季节性低位，由于钢厂库存水平经历过假期的消耗，硅锰钢招定价或加速落地，重点关注相关消息。硅锰供应维持季节性正常状态，供应水平仍然过剩，依旧对价格形成拖累。锰矿库存假期内有所累库，锰矿贸易商有一定惜售情绪，不报价为主。硅锰来自锰矿价格的支撑仍然较强。宏观方面消息或对钢材大概率有一定情绪上的利空影响，不过对硅锰的影响相对较弱，判断小幅跟随螺纹走势为主。关注钢厂定价水平，价格维持看涨判断。

二、烧碱主力合约：节后累库叠加氧化铝扰动，烧碱近月合约加速回落

烧碱主力合约早盘单边下跌，午盘开盘后直线拉涨收回大部分跌幅，最终收跌0.88%，报收3276元/吨。

广发期货分析指出，近月承压确定性相对较高主因氧化铝端投产推延以及节后的碱厂累库，若未来两周去库不畅或氧化铝厂采买意愿有限或加剧近月03的仓单和后续交割的压力，盘面有向山东主力氧化铝厂采买报价收敛可能。烧碱在此轮行情中引来过多资金关注、参与；行情波动加剧风险亦加剧，操作需谨慎。

三、集运欧线主力合约：集运欧线午盘大幅走高，但盘面仍有一定下行空间？

集运欧线主力合约跳空低开，早盘低位震荡，午后单边走高，最终收涨5.63%，报收1473.0点。

广州期货指出，美国邮政一度宣布停收中国内地及中国香港地区包裹，后续表示2月5日起继续接受上述包裹。美国暂缓对加、墨加征关税，可能的贸易战前景或对全球航运带来冲击；地缘局势方面加沙停火协议第二阶段谈判近期进行，关注相关进展。远月合约一定程度上反映红海通航预期转弱的影响。春节期间运力供给下降，节后运价或仍承压，近月合约或维持偏弱运行，建议谨慎逢高做空。

广发期货表示，今日船司最新报价继续下行，考虑到当前仍处于旺季走向淡季的过程中，因此预计航司后续报价仍有进一步下行的可能性。且随着中东停火协议的逐步落地，红海恢复通航可能性进一步提高，因此预期盘面或将有一定下行空间。

海通期货认为，3月据初步统计运力水平偏高，观察船司是否有相应的运力管理措施（以主动空班体现）来减缓运价下跌速率。在运力偏饱满且初期缺乏货量支撑的阶段，尽管船司可以通过宣涨来止跌运价，但实际反弹高度有限。预计近月合约仍将偏弱震荡，短期驱动偏空。远月合约前期随复航预期减弱而有所修复，但预计节后继续反弹的高度将同样受到现货合约和近月合约偏弱的限制。