金十期货特约中信期货点评

今日硅锰盘面涨幅超过7%，除了锰矿石自身基本面较为健康，采销偏紧之外，消息面上多个市场传言也起到了火上浇油的效果。

节后锰矿现货市场整体延续了节前偏强的状态，尽管产业层面采购补库相对谨慎，但整体较低的库存和相对较高的货权集中度，使得港口现货报价易涨难跌，叠加2月相对较低的到港水平，港口库存仍有去化预期。目前氧化矿如加蓬块等品种上涨3-5元/吨度左右，日度环比涨幅接近10%；南非半碳酸等品种矿涨价幅度也在2-3元/吨度左右。

除此之外，锰系品种消息面较为扑朔迷离。市场传言South32格鲁特岛锰矿发运恢复时间由3月推迟至6月，按照往年每周10-12万吨的发运量，可能会进一步压缩氧化矿130万吨以上的供应预期，但这一消息暂未得到官方验证，或需谨慎对待。需求侧同样存在扰动，市场传言锰铁和电解锰即将收储招标，体量在8-10万吨左右，然而这一消息也未能证实。

总体而言，目前锰矿基本面较为健康，短期难以减产，或将导致锰矿库存进一步去化，刺激港口价格和硅锰成本抬升；中期复产空间存在，但正反馈上行空间相对有限，盘面价格可能存在透支。高波动状态下仍可逢高轻仓试空，若价格出现5%以上的大幅度回调，可逢低布局多单博弈未来的复产正反馈空间。

风险因素：1、锰矿发运扰动。2、下游需求不及预期。3、能耗管控加严。