结构性支撑

这轮黄金涨势的独特之处在于，东西方经济体的需求罕见地同步增长——这种情况在现代金融史上极为少见。

值得注意的是，GLD ETF的资产规模正大幅增长，目前仅比历史高点低3%。尽管黄金短期涨幅强劲，但我认为其长期投资逻辑依然极具吸引力。正如我近期强调的：全球市场正在经历一场关于黄金重要性的历史性现实教育。

降息预期

Nick Timiraos：卖方机构和专业的美联储观察人士整体预计今年会降息几次，但最早也要等到6月。也有一些人认为，美联储今年可能根本不会降息。

黄金vs股市

黄金目前在过去1年、5年和20年内的表现均跑赢了美国大型股的平均回报。

流动性

当下需要注意：美联储逆回购工具（RRP）最新余额降至1,392天以来的最低水平。

短缺风暴

Zerohedge：黄金市场恐慌最新动态——又有60万盎司黄金交付至COMEX金库，总库存升至3610万盎司。如下图所示，“三大金库”（摩根大通、汇丰、Brinks）的实物黄金储量已超过疫情高峰，创下历史新高。

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