周四早间烧碱延续回调，整体领跌化工板块，主连跌超2%至2840附近。近期烧碱行情走弱，期货重心宽幅下移。

产业链动态：

光大期货认为，烧碱现货市场继续回落，昨日山东地区32%离子膜碱950元/吨，日环比跌30元/吨。供应端扰动加强，近期氯碱装置检修、故障短停较多，烧碱供应水平或将波动。但受制于库存压力大，近期氯碱厂对主力下游送货量持续提升，压制下游采购烧碱原料价格。需求端虽有刚需回暖等边际改善，但目前中下游对高价碱接受度较低。好的方面在于国内液氯价格仍处于-250至-500元/吨，烧碱理论成本支撑仍在。

据隆众资讯，液碱继续累库，仓单压力不减。近期烧碱终端接货不佳，多数维持刚需；西北地区运输不便，烧碱出货速度放缓，企业普遍累库。截至上周，液碱样本企业厂库库存47.31万吨（湿吨），环比上调5.02%，同比下滑1.46%。国内烧碱库存超预期增量，缓解货源供应偏紧格局。此外，短期烧碱仓单存在出库压力，整体利空市场情绪。

烧碱盯盘神器·订单流功能（点击体验）5分钟图显示，烧碱主力合约空头堆积带下方运行，但目前价格维持低位震荡。

机构如何解读烧碱主力合约后续走势？

一德期货：在预期现货跌价下，近月盘面支撑偏弱

现货松动，主流2938；03合约贴水合理，在预期现货跌价下，近月盘面支撑偏弱，短期静态支撑2650；ecu综合利润不高，随液氯下游复工，液氯回到0以上，综合利润压力仍不大；氧化铝兑现中性偏慢，烧碱月差反套离场；远月单边低多机会。

国投期货：氯碱企业库存压力较大，价格有所下滑

烧碱期货主力合约跌势趋缓。基本面上，多数地区液碱价格稳定，山东及江苏地区市场价格因需求疲软，氯碱企业库存压力较大，价格有所下滑。

光大期货：短期烧碱期、现负面联动情况仍存，盘面弱势表现不改

整体来看，短期烧碱期、现负面联动情况仍存，盘面弱势表现不改。后期关注宏观情绪及供应扰动能否发生共振向上情况，另需关注烧碱供应变化、主力下游送货量及烧碱库存变化。

广州期货：支撑烧碱的供需错配格局仍存，二季度氧化铝集中投产与烧碱春检叠加可能引发阶段性反弹

从烧碱供应端来看，近期华南、浙江等地检修计划及春检启动或带动供应收缩。元宵节后，非铝下游复工复产正在进行中，短期内烧碱市场面临库存压力和需求恢复不确定性的双重考验。出口方面据悉出口订单签至3月叠加春季检修利多，短期内或存在反弹机会。下周开始将迎来非铝需求全面复工及氧化铝新线备货节奏，若烧碱库存迎来去库拐点及现货走强，则可入场轻仓试多。中长期来看，支撑烧碱的供需错配格局仍存，二季度氧化铝集中投产与烧碱春检叠加可能引发阶段性反弹，但趋势性上涨的机会弱于节前，单边机会面临氧化铝阶段性检修、投产的不确性及出口持续性影响，预计主力合约SH2505运行区间为2800-3200，可关注烧碱5-9反套机会。