北京时间5月13日（周二）中午12:30，马来西亚棕榈油局MPOB公布了2025年4月供需报告。数据显示，马来西亚棕榈油库存量增加至6个月以来最高水平，因产量飙升至近10年来该月最高水平，而国内消费量下降。交易商表示，马来西亚库存增加可能会对棕榈油期货产生压力。

产量激增强化供应宽松预期​

​​数据表现​​：马来西亚4月棕榈油产量环比增长21.52%至168.6万吨，高于路透预期的162万吨，创2024年10月以来最高水平，也为2015年以来该月的最高水平。

影响​​：产量连续第二个月增长，确认棕榈油进入季节性增产周期，供应压力显著增加。机构普遍认为，增产趋势将延续至下半年，全球库存可能进一步累积。一位总部位于吉隆坡的棕榈油生产公司表示，市场对4月产量的强劲反弹感到意外，因为没人预料到产量会超过165万吨。马棕油产量即将进入旺季，因此在未来几个月可以预期产量会更高。

库存大幅回升，累库周期确认​

数据表现​​：马来西亚4月棕榈油库存环比增长19.37%至186.55万吨，高于预期的179万吨，创2024年10月以来最高。

​​影响​​：库存快速累积标志供需宽松格局确立，短期压制价格反弹空间。总部位于孟买的植物油经纪商Sunvin Group的研究主管Anilkumar Bagani表示，库存增加对棕榈油来说是利空的，但目前棕榈油相对于竞争油品存在折价。只要这种折价存在，棕榈油就会吸引需求。

出口增长但需求分化​

数据表现​​：马来西亚4月棕榈油出口环比增长9.62%至110.2万吨，符合预期，主要受印度补库支撑。

​​影响​​：出口增长缓解部分供应压力，但需求端存在隐忧。印度采购窗口打开可能短期提振市场，但5月后国际买家采购节奏可能放缓及原油价格下跌削弱生物柴油需求，长期需求支撑有限。

进口骤减反映内需疲弱​​

​​数据表现​​：马来西亚4月棕榈油进口环比减少52.17%至5.83万吨，创2024年12月以来新低；消费量从上月的453046吨下降至338737吨。

​​影响​​：马来西亚国内供应充足，国内消费对库存的消化能力不足，进一步加剧累库压力。

MPOB月报详细数据

①马来西亚4月棕榈油产量为1685962吨，环比增长21.52%，高于路透预期的162万吨，为连续第二个月增加，增至2024年10月以来最高水平。

②马来西亚4月棕榈油进口为58292吨，环比减少52.17%，降至2024年12月以来最低水平。

③马来西亚4月棕榈油出口为1102266吨，环比增长9.62%，符合路透预期的110万吨，为连续第二个月增加，增至1月以来最高水平。

④马来西亚4月棕榈油库存量为1865537吨，环比增长19.37%，高于路透预期的179万吨，为连续第二个月增加，增至2024年10月以来最高水平。

未来需关注的关键数据与事件

政策与地缘政治因素​​

​​印尼出口政策​​：印尼DMO比例调整及B40计划进展，若政策收紧或推进，可能限制出口增量并提振价格。

​​原油价格波动​​：若油价反弹，生物柴油经济性回升将支撑棕榈油需求；反之，若持续下跌，棕榈油价格承压。

供需动态​​

​​印度与国际采购​​：印度5-6月采购量（预计超50万吨/月）及国际终端需求是否放量，将影响出口节奏。

​​产量持续性​​：关注5月降雨对产量的影响及市场对下半年增产的预估（预计产量5200万吨）。

国际油脂市场联动​​

​​豆油价格​​：USDA后市若下调美豆库存或出口，可能通过豆棕价差传导至棕榈油市场。

​​其他油脂库存​​：全球菜籽油、葵花籽油供应变化可能分流棕榈油需求。

（以上内容来自MPOB月报结合AI分析，仅供参考，不构成投资建议）