随着美国经济数据的疲软和贸易紧张局势的加剧打击了消费者信心和商业活动，全球增长担忧再次成为金融市场关注的焦点。

尽管经济学家并未将衰退作为基本预测情景，但近期的数据让投资者感到不安，而美国总统特朗普对墨西哥和加拿大的新25%关税进一步加剧了增长忧虑。

市场的氛围已经发生了转变。

油价跌至去年10月以来最低水平，从纽约到东京的股票市场正在从近期多年高点回落，两年期美国国债收益率降至去年10月以来最低，因为债券投资者看到短期内美联储降息的可能性增加。

Genvil Wealth Management的首席投资官Francois Savary表示：“对于一个经济体来说，有一件事是至关重要的，那就是信心，而现在信心受到了打击。”他指的是美国消费者和企业情绪的减弱。

“我不认为衰退已经是板上钉钉的事，但它是我们决定减少（美国）股票敞口的原因之一。”

一月份美国消费者信心出现了三年半以来的最大跌幅，零售销售创近两年最大降幅，周一公布的美国制造业活动数据显示新订单和就业人数大幅下降。

Van Lanschot Kempen Investment Management的高级投资策略师Joost van Leender说：“我们不认为会看到（美国）衰退，但我们确实看到了适度的增长放缓。”他补充道，消费者对“混乱”的美国政策感到不确定。

亚特兰大联邦储备银行的GDPNow模型对该季度年化增长率的估计在周一从一周前的+2.3%降至-2.8%，这突显了形势的变化。

分析师强调，最近的美国数据可能受到一次性因素的影响，如寒冷天气以及强劲的进口。但他们也指出，贸易冲突意味着焦点迅速从通胀转向了美国关税带来的增长风险。

摩根士丹利估计，关税在未来几个季度可能会削减美国经济增长0.7至1.1个百分点，给加拿大经济增长带来2.2至2.8个百分点的打击，并使墨西哥陷入衰退。

加拿大商会CEO Candace Laing警告称，美国的关税政策正迫使加拿大和美国走向“衰退、失业和经济灾难”。

降息压力

周二，加元和墨西哥比索短暂触及一个月低点。值得注意的是，美元通常受益于贸易紧张局势，但由于对美国经济增长的担忧，美元指数也有所下滑。

一些人认为，美国经济可能面临增长迟缓与持续通胀这一令人担忧的组合风险。

分析师表示，贸易冲突使得全球央行不断承受降息以支撑增长的压力。交易员现在预计到年底美联储将有75个基点的降息。

在美国十年期国债收益率经历了自2023年末以来最大的月度跌幅后，正逼近4%。

Forvis Mazars的首席经济学家George Lagarias说：“债市正为经济疲软甚至衰退定价。”

欧洲央行预计将在周四再次降息，摩根士丹利预计由于经济数据和通胀减弱，四月份还会有一次降息。

即使美国经济数据有所改善，分析师表示，前景更加不明朗也是保持谨慎对待股票的理由。

高盛周一的一份报告显示，那些抢购全球股票的对冲基金已经逃离了看涨赌注，并开始押注股市将下跌。该报告还显示，消费板块——经济风向标和衡量购物者购买力的重要指标——是美股上个月表现最差的板块。

周五备受瞩目的美国就业报告在增长风险的背景下显得尤为重要。

Lombard Odier的首席经济学家Samy Chaar表示：“这个经济周期是由消费主导的，只有劳动力市场崩溃它才会终结。美联储对此必须非常小心。”

SEB的经济学家Marcus Widén在一份报告中说：“是时候在词典里添加一个新词——特朗普衰退（Trumpcession）了。”