以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

沪锡

交易逻辑：刚果金紧张局势引发Alphamin公司暂停北基伍省Bisie锡矿生产；缅甸佤邦复产存在不确定性，上半年供应难以恢复

风险因素：国内锡库存持续增加；下游加工企业开工率未显著提升，终端订单未见改善；印尼3月锡成交低迷

关注事件：3月18日刚果金政府与M23谈判结果，Bisie矿复产时间表；印尼斋月后锡矿出口节奏，以及2025年镍矿配额限制是否扩大至锡矿；缅甸佤邦矿山能否在二季度重启生产；美元指数波动、美联储政策对有色板块的影响等

菜粕

交易逻辑：我国对加拿大菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税，导致进口成本大幅上升；3-4月菜粕到港量预计仅21万吨/月，同比大幅下降；国内新季菜籽5月末上市，当前处于供应空窗期；二季度水产养殖需求回升

风险因素：郑商所上调菜粕部分合约保证金至9%，抑制投机炒作；菜粕价格短期暴涨抑制饲料企业补库意愿，现货成交或转弱

关注事件：中国对加拿大菜籽反倾销调查结果、关税政策是否扩大至菜籽进口；USDA报告对南美大豆产量调整、豆粕库存变化及豆菜粕价差修复空间；郑商所是否进一步调整交易规则；二季度水产养殖实际启动情况，终端饲料企业采购量能否匹配预期等

棕榈油

交易逻辑：马来西亚棕榈油库存连续5个月下降，2月末库存触及22个月低点（不足200万吨）；印尼持续推进生物柴油计划（B35/B40），增加棕榈油工业需求，缓解出口压力；强降雨导致东南亚棕榈油收割延迟

风险因素：巴西、阿根廷大豆丰产兑现，豆油供应宽松压制整体油脂价格；3月后东南亚棕榈油进入增产周期，叠加斋月后生产恢复；中国进口棕榈油利润倒挂幅度缩小（5-6月船期倒挂较上周减少50~150元/吨），可能刺激买船增加

关注事件：马来西亚、印尼3-4月产量恢复节奏及出口数据（关注MPOB报告）；印尼生物柴油政策执行力度及出口配额调整；印度是否在3-4月加大棕榈油进口以补充库存；东南亚降雨对收割的影响，以及斋月后生产恢复进度；印尼、马来西亚出口税调整；中加贸易摩擦对菜油价格的溢出效应等

豆粕

交易逻辑：国内油厂停机检修导致豆粕库存去化；尽管最新罢工已结束，但南美劳工纠纷频发（如油籽工人罢工），可能阶段性影响大豆加工及出口节奏；菜粕因加征关税短期强势，豆粕性价比提升；中美关税问题反复，美豆进口受限

风险因素：巴西3月大豆出口预计达1545万吨，收割进度超60%，集中上市压制全球豆价；下游饲料企业采购意愿不足，豆粕现货成交清淡

关注事件：巴西大豆收割进度及出口装运速度（关注ANEC出口数据）；阿根廷天气对大豆产量的最终影响及罢工事件后续发酵；中美关税政策动向及中国对美豆采购意愿等

集运欧线

交易逻辑：当前市场基准假设仍以“红海不复航”为主；美国将胡塞武装列为恐怖组织，若冲突扩大可能延长航运风险溢价时间；马士基宣涨4月运价，目标运费为当前现舱报价两倍；传统航运旺季临近，货量需求可能随欧美补库周期回升

风险因素：哈马斯与以色列重启谈判，若达成协议可能降低红海航线风险溢价；2024-2025年为集装箱船交付高峰，绕行导致的运力紧张逐步缓解

关注事件：以色列与哈马斯谈判结果、胡塞武装行动及美国政策动向；马士基等头部船公司4月开舱运价实际执行情况；特朗普4月新关税政策对全球贸易流的影响；中国对欧出口订单复苏情况，尤其是机电、纺织等主力商品出口表现等

铁矿石

交易逻辑：铁水日产量回升至230万吨以上，钢厂利润修复后复产意愿增强；近期到港量维持偏低水平，港口库存短期延续去库趋势

风险因素：2025年粗钢减量重组政策若落地，中期将削弱铁矿石需求，利空远月合约；海外钢材需求疲软叠加出口关税政策，可能引发负反馈；铁矿石估值在黑色系中仍处高位

关注事件：2025年粗钢产量调控政策的具体执行时间、减量规模及实施方式；澳洲、巴西发运量持续性，以及到港量回升后港口库存累积速度；钢厂复产持续性及铁水日产量能否维持在230万吨以上；钢材表需增速、库存去化速度及下游地产、基建项目复工强度。

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