以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点,仅供参考
交易逻辑:年初以来国内氧化铝新投产能超200万吨,日均产量在25万吨;国内氧化铝总体库存336.8万吨,较上周同期增加1.3万吨;海外氧化铝现货价格已回落至409美元/吨,出口利润窗口关闭
风险因素:北方氧化铝厂压降30万吨产能;持仓龙虎榜中最大净空头出现离场迹象;西南地区某大型氧化铝企业4月计划检修,山西地区某氧化铝工厂略有减产
关注事件:下游补库节奏;氧化铝产能变动情况;成本的动态变化;几内亚铝土矿谈判拉锯战等
交易逻辑:今年1~2月全国原煤产量7.7亿吨,同比增长7.7%;焦炭第十一轮降价部分落地,焦企利润或再次下行;1-2月份,全国房地产开发投资、商品房销售面积同比分别下降9.8%和5.1%;澳大利亚矿商近期将提供更多现货供应
风险因素:地个别煤矿因亏损等因素有停产情况;部分高成本矿山增产积极性一般,焦煤供应同比往年偏紧
关注事件:后续钢价及铁水增幅;需求恢复情况;粗钢压减政策细节公布和落实情况;二季度长协定价等
交易逻辑:3月斋月节开启,东南亚棕油开始进入逐步恢复阶段;ITS和Amspec数据显示,马来西亚3月1-15日的棕榈油出口环比分别减少7.5%和10.1%;巴西、阿根廷大豆丰产兑现
风险因素:印尼计划将棕榈油出口专项税提高至毛棕榈油参考价格的4.5%至10%,高于目前的3%至7.5%;马棕棡油树遭遇虫害
关注事件:后续虫害控制情况及实际减产影响;印度的补库需求;马来西亚、印尼3-4月产量恢复节奏;印尼生物柴油政策执行力度及出口配额调整;斋月后生产恢复进度等
交易逻辑:周内烧碱厂家库存大幅累库,终端市场延续不买跌情绪;企业成本压力增加,部分终端厂家装置负荷下调;中国1-2月烧碱(折100%)累计产量734.8万吨,同比增长6.4%
风险因素:Westlake公司对烧碱发布的不可抗力声明进一步加剧了供应紧张;非铝下游前期推迟的补库需求开始增加
关注事件:主力下游送货量变化、烧碱企业库存及烧碱基差修复方向;中国河北和山东新氧化铝产能的烧碱需求等
交易逻辑:美国对伊朗油轮和亚洲独立炼油厂实施制裁;OPEC+补偿性减产加码;伊朗原油出口量将减少100万桶/日;EIA报告显示03月14日当周美国国内原油产量减少0.2万桶至1357.3万桶/日
风险因素:哈马斯与以色列重启谈判,若达成协议可能降低红海航线风险溢价;特朗普和普京直接通话同意俄乌互相不袭击能源设施30天,开启全面停火谈判;
关注事件:美国对伊朗制裁的执行力度;OPEC+产量政策;乌克兰和中东地区的地缘政治局势;胡塞武装行动及美国政策动向;特朗普4月新关税政策对全球贸易流的影响;
交易逻辑:美联储今年降息时间提前,降息次数转为两次;关税的不确定性、降息的可能性等因素都推动了金价屡创新高;鲍威尔称特朗普政策使美国经济不确定性增加,使美国经济衰退的可能性随之上升
风险因素:欧盟推迟首批对美关税反制措施至4月中旬生效;部分资金存在获利了结需求
关注事件:美联储官员讲话;美联储年度降息预期;地缘政治和经济不确定性背景下的避险需求等
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