早盘铁矿石主力合约短线拉升，日内涨幅扩大至2.00%，现报776.50元/吨。

基本面方面，光大期货指出，分矿山来看，力拓发运量环比下降29.7万吨至681.6万吨，BHP发运量环比增加57.6万吨至577.4万吨，FMG发运量环比减少33.5万吨至338.2万吨，VALE发运量环比减少255.9万吨至265万吨。中国47港口到港量2995万吨，环比增加1089.8万吨。分区域来看，华北和华东区域增量最为明显。需求端来看，共新增10座高炉复产，3座高炉检修，高炉复产多数地区均有发生，铁水产量环比增加5.67万吨至236.26万吨、进口矿日耗环比增加6.79万吨。测算的钢厂利润有所下降。据统计局数据显示，1-2月粗钢、生铁和钢材产量分别为16630万吨、14075万吨和22409万吨，同比分别下降1.5%、下降0.5%和增长4.7%。目前钢材需求恢复较慢，钢市供需矛盾持续累积。

宏观方面，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第一季度例会。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。机构分析指出，降准降息将为市场注入更多流动性，降低企业融资成本，刺激投资和消费，推动经济增长。经济增长将带动钢铁行业的市场需求，如建筑、机械制造等领域，从而增加对铁矿石的需求。

南华期货指出，短期来看，铁矿石的基本面可能已经接近见顶。发运端，全球发运量维持中性，到港量大，现货压力加大，基差走弱，月差见顶回落。需求端，铁水产量增量超预期，达到了236.26万吨，周环比增加5.67万吨。但铁水大增后钢厂利润仍在走阔，市场预期负反馈的可能性增加，对4月的需求非常悲观。钢厂增产/复产只是将库存从上游搬到下游，钢材整体去库斜率走平，表需回升斜率放缓，基本面从良好转差。市场预期下游无法承接这么高的产量，只有减产负反馈才能缓解供需矛盾。

铁矿石盯盘神器·实时订单流功能（点击体验）5分钟图显示，铁矿石主力合约在多头堆积带上方运行。

机构如何解读铁矿石主力合约后续走势？

新湖期货：由于当前钢厂利润尚可，预计铁矿石现实需求对价格有一定支撑

上周连铁弱势运行，整体价格中枢继续下移，港口现货成交随着钢厂高炉集中复产，周环比增加61%，基差小幅走强6至28。周初1-2月国内经济数据中，地产相关数据表现仍然偏弱，特别是新开工同比下降29.6%，对本就敏感的市场情绪有较大利空影响，受“弱预期”影响，成材价格率先破位下跌，随后连铁大幅补跌。基本面来看，铁矿石仍然处于供需双强状态，市场对终端需求的谨慎预期和对供应压力的回升预期同时抑制铁矿石价格向上弹性，由于当前钢厂利润尚可，预计铁矿石现实需求对价格有一定支撑，在中下游普遍谨慎低库存运行的情况下，不必过分悲观，短期追空风险较大，建议观望为主。

光大期货：多空交织下，预计铁矿石盘面价格或将呈现震荡整理走势

正信期货：持续关注铁水产量见顶带来的补跌机会，中长期维持偏空思路

产业变化：上周澳巴发运环比下滑，到港大幅增加，供应端转为宽松；需求方面，铁水产量大幅增加，吨钢利润明显修复，钢厂开始加速复产，但受制于出库压力增加，钢厂补库节奏偏平；库存来看，港口库存微增，钢厂库存基本持平，疏港量回落。综合来看，本周供应宽松，需求增加，产业基本面略有转好，盘面受成材走弱拖累，重回下跌趋势中。策略方面：持续关注铁水产量见顶带来的补跌机会，中长期维持偏空思路。

南华期货：整体方向上是看空的，但节奏上，需要注意短期超跌的反弹风险

铁矿石的基本面见顶转差，黑色市场的供需平衡仍需要进一步减产才能达到，而目前价格还没有打到炉料减产的位置，向下仍有一定的空间。整体方向上是看空的，但节奏上，需要注意短期超跌的反弹风险，如4月关税和反倾销陆续落地后，空头的牌陆续打出，若需求下滑不及预期，也存在估值回升的可能性。