在中东紧张局势加剧的时候，更重要的往往是多看看没有发生的事情，而不是盯着以色列和伊朗之间针锋相对的空袭和导弹袭击的戏剧性新闻标题。

从原油市场的角度来看，这意味着要关注一个事实，即迄今为止还没有失去一桶原油供应，此外，保持这种状况符合所有相关方的利益。

6月13日，布伦特原油跃升7%，达到近五个月来的最高点，以色列当天发动了一系列空袭，炸死了几名伊朗高级指挥官和核科学家，并破坏了核设施。 周一亚洲早盘，原油价格再次上涨。

但值得注意的是，中东地区实物油价的反应比纸面市场的反应更有分寸。6月13日，以迪拜原油实物价格结算的迪拜掉期价格上涨5.8%，收于每桶71.03美元。

迪拜掉期合约每桶上涨3.86美元，与布伦特原油合约每桶上涨4.87美元形成鲜明对比。实物原油的涨幅较小，这或许表明，与布伦特原油的纸面投资者相比，贸易商和炼油商对供应中断的担忧略低。

尽管实物油价的涨幅小于纸面油价，但两者的涨幅仍然很大，这是对冲突升级的理性反应，尤其是冲突几乎没有降温的迹象，以色列的袭击和伊朗的导弹袭击仍在继续。

但对石油市场来说，关键在于伊朗的原油生产和出口基础设施受到攻击以及伊朗试图封锁霍尔木兹海峡的风险是否现实或迫在眉睫。

波斯湾和阿曼湾之间狭窄的霍尔木兹海峡，以及霍尔木兹海峡之外的印度洋，每天运载着高达2000万桶石油，占全球消耗量的约五分之一。

欧佩克成员国沙特、阿联酋、科威特、伊拉克和伊朗的大部分原油和产品出口都使用这条路线，几乎没有其他可行的替代路线。这也是卡塔尔出口液化天然气的路线，卡塔尔是世界上第二大超级冷冻燃料运输商。

不过，同样值得注意的是，在过去困扰中东的所有冲突中，该海峡从未被封锁过，尽管伊朗曾经登上并扣留过此地的油轮。

也可以说，伊朗目前的最佳选择是让市场继续思考霍尔木兹海峡的航运风险，从而保持油价的溢价，而实际上却不采取任何行动关闭航道。

但是，如果伊朗寻求所谓的“核选择”并试图关闭该水道，会发生什么情况呢？

这将阻止伊朗和其他国家出口任何原油，而且几乎肯定会吸引其他大国卷入冲突。美国可能会采取行动来保持航道的开放，伊朗也会牺牲它与海湾邻国以及外国客户的友谊。

华盛顿发出的信息似乎也相当明确，即他们将帮助以色列进行自卫，但只有在德黑兰直接攻击美国人员或利益时才会介入冲突。

以色列还仅限于攻击伊朗国内的能源基础设施，如炼油厂和储油罐，这些措施旨在增加伊朗人的生活难度，但不会损害原油生产和出口。

这并不是要将中东原油供应的风险降到最低，而是要认识到，即使是戏剧性的局势，过去也曾导致过有限的供应中断，紧张局势最终也会得到缓解。

以上观点来自路透社亚洲商品和能源专栏作家Clyde Russell