氧化铝主力合约领跌期市，日内跌至2927元/吨的地位，创2023年12月20日以来新低；氧化铝主力合约已从2024年10月30日5540元/吨的历史高点回落47.17%。

据工业和信息化部网站3月28日消息，工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部等十部门近日联合印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，提出到2027年，力争国内铝土矿资源量增长3%~5%，再生铝产量1500万吨以上。对此，中辉期货认为，《方案》的提出有助于铝产业链长期供给结构进一步优化，短期预计对氧化铝、铝的供需则无实质性影响。当前海外氧化铝生产成本进一步走弱，氧化铝供过于求局面持续，尽管部分企业开始检修、部分减产，但社会库存持续增加，氧化铝短期内期现双弱格局预计将持续。期货端，氧化铝主连从去年12月月初开始，沿着日线图20日线惯性下挫，价格接近腰斩，中长线建议观望企稳后再低位埋伏2509、2510合约或更有性价比。05合约空头增仓下行，短线跌破3000元/吨大关，收复3000后再右侧低多看反弹或更为稳健。

现货价格方面，截至3月28日，普氏氧化铝价格已跌至378美元/吨，较2024年12月5日的历史高位805美元/吨回落53.04%，处于历史中位偏低水平。28日瑞银下调其对25年氧化铝价格预估，此前因供应增加，氧化铝价格快速回调。在去年12月达到每吨逾800美元的峰值后，氧化铝现货价已跌至每吨400美元以下。这种急剧下降的速度比瑞银预测的要快，市场将从去年供应短缺状态转变为今年预期过剩。

3月31日，主流地区氧化铝现货价换比上个交易日减少，自2024年12月中旬以来，主流地区氧化铝现货价呈单边下跌的态势。

对于后市，国海良时期货分析指出，氧化铝基本面供应宽松格局暂未扭转。国内电解铝运行总产能4388万吨/年，折算氧化铝需求运行产能8447万吨/年左右，理论需求再度小幅增长，但仍低于实际运行。供需过剩格局下，氧化铝行业继续亏损，氧化铝流通货源预计维持相对宽松状态，氧化铝价格或继续承压运行为主。后续需持续关注氧化铝运行产能变动情况。

一德期货表示，二季度供应端变数较大，且价格已大幅回落至成本区域，方向性策略暂不推荐，以预期差交易、区间思路对待；套利上，关注可能的正套机会；持仓大增，分歧加大，可参与做多波动率的机会。

正信期货认为，在铝土矿量不会影响到产能释放的前提下，过剩的格局仍将持续，价格重心向下的趋势不会发生改变，维持逢高做空的操作看法。

上海中期期货分析指出，氧化铝基本面供应宽松格局暂未扭转，后续需持续关注氧化铝运行产能变动情况，短期氧化铝期价料继续承压运行为主。