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各位交易者朋友们大家下午好，欢迎收看今天盘后的《期市晨昏线》栏目。

随着美国开始使用关税武器进行"万国宣战"，并且宣战程度超出了市场预期，市场参与者近期对经济衰退的担忧情绪集中爆发，导致全球股票期货市场全线暴跌。截至收盘，今天文华商品指数大幅收跌3.3%，瞬间击穿了多个技术性支撑区间。

后面，考虑到多个国家均在一定程度上展现了软化的态度，比如越南原意自降关税到零，再比如英国准备削减对美国牛肉和鱼类的关税，又比如日本首相本周将与特朗普举办电话会议，直到现在，美国方面表示已有50多个国家致电寻求贸易谈判，因此，各个国家之间的最终关税或许还没有尘埃落定，期货盘面在短期内或许会有所反复，请大家严格制定风险控制措施。

由于今天原油系化工品普遍跌停，领跌期市，所以，咱们今天就主要来谈谈那些核心品种在短期内的潜在表现。先说原油，从历史上看，无差别的、大规模的关税加征政策以及因此而引发的全球性贸易摩擦，几乎只会通过对需求的抑制而引发全球经济的阶段性衰退，而市场对贸易全球化浪潮的消退担忧则是国际油价近期暴跌的主要驱动，要知道，在美国自1930年左右开始引发第一次"逆全球化"之后，全球用了足足20年才逐步回到了全球化的道路上来。

除此之外，OPEC+将在5月继续增产原油的决定也从供应端对油价实施了显著的压力，值得注意的是，OPEC+此次的增产规模达到了原计划的3倍之多，进一步加剧了市场对于供应宽松的担忧。回顾历史，现在的市场环境和2020年疫情爆发初期高度相似，首先，市场都是认为全球经济存在较大的衰退风险，原油需求将会显著回落，另外，OPEC+也都是在准备开始增产原油，而在这种背景下，当时的国际油价走出了长达4个月的流畅下跌行情，所以这一次，原油上方的压力或许会在悲观情绪的推动下而继续存在。

作为原油精炼中的最后一道产物，燃料油有着"小原油"这一称号，Wind数据显示，燃料油和原油的价格走势之间具有85%以上的正向联动关系，所以在市场对原油供需持有悲观预期，并且燃料油自身供需并无强劲表现的情况下，其盘面后期跟随成本端继续下探或许是大概率事件，同时，因为种种限制而无法直接参与原油行情的朋友，也可以考虑使用燃料油这一品种作为替代。

我们再再来谈谈聚酯。作为原油的下游产品，今天对二甲苯、PTA、乙二醇、涤纶短纤、以及聚酯瓶片这些所有聚酯板块的品种和燃料油一样，纷纷走出了跌停表现，截至收盘尚未打开停板。原油成本支撑的塌陷大概率将持续给这些品种施加压力，但考虑到PTA的检修数量正在逐月减少，开工负荷后面或将持续恢复，再加上因美国加征关税所引发的贸易摩擦，令市场对终端的出口需求存在担忧情绪，近期下游聚酯工厂同时针对涤纶长丝、短纤进行了减产，给PTA的需求表现带来较大的不确定性，也就是说，PTA的供需格局在聚酯板块中相对更为宽松，交易者可以考虑重点关注。

最后再来说说沥青。沥青来源于原油精炼后的残渣，同样是原油的下游产品，所以，今天的沥青也和其他原油系化工品一样，在开盘后迅速封在了跌停板上。随着天气的转暖、施工条件的好转，沥青需求在一定程度上得到了提振。隆众资讯数据显示，上周国内样本沥青企业出货量环比增加了12%左右。不过，沥青需求虽然有所改善，但改善力度并不强劲，根据百川盈孚统计，上周国内沥青厂装置的总开工率回落了1.8%左右，而这则在一定程度上印证了需求的改善力度并不强劲，此外，近期沥青的厂商库存虽在持续回落，但社会库寸还在累库通道之中。那么在这一背景下，沥青自身的基本面或许难以给其价格提供强劲支撑，期货盘面后期受原油带动而弱势震荡仍将是大概率事件。

那么今天盘后的《期市晨昏线》就先分享到这里，感谢您的持续关注。

信息来源：光大期货研究所、Wind

撰稿：姚涛

从业资格：F3082336

投资咨询资格：Z0018553

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