尽管苹果(AAPL.O)在周三与整个科技板块一起迎来一场“史诗级”大反弹，背后原因是美国总统唐纳德·特朗普在关税问题上的立场转软，但问题在于——这家iPhone制造商真的能借此松一口气吗？

特朗普当天宣布，将对多数国家暂停加征“对等”重税，暂定为90天内征收10%的关税。

韦德布什分析师丹尼尔·艾夫斯（Daniel Ives）在致客户的报告中指出：“中国依旧是苹果及其整个供应链最大的未知变量。”

关于苹果对中国制造业的依赖程度，业内估算略有差异。艾夫斯认为，苹果有90%的iPhone在中国生产和组装；CFRA分析师安吉洛·齐诺（Angelo Zino）则估计为85%。其他分析师指出，苹果的部分生产也已转向越南和印度等国家，并具备一定灵活性。

但如果对中国商品的关税进一步上调，那对苹果来说绝非好消息，尤其考虑到其在中国的深厚布局，以及将生产迁出的复杂性。

Catalyst Private Wealth创始人兼管理合伙人布伦丹·康诺顿（Brendan Connaughton）在接受MarketWatch采访时表示：“特朗普基本上是孤注一掷地想在对华贸易上赢得更好的局面。从他的角度来看，他不会退缩，而中国也同样如此。”

此外，本次关税调整仅是延迟，多数国家依然面临10%的关税，“毫无疑问，我们距离明确局面还有很长的路要走。”康诺顿补充说。

尽管特朗普政府多次表示希望苹果将制造业务迁回美国，但现实是苹果短期内依然会在海外生产iPhone。这意味着，要么涨价转嫁成本，要么利润空间被压缩——苹果必须在新现实中做出取舍。

不过，在本周三的交易中，苹果股价上涨15.3%，创下自1998年以来最大单日涨幅。尽管如此，自上周三特朗普宣布“解放日”关税政策以来，苹果股价仍下跌了11%。

其实，这波科技股反弹反映的远不只是对关税的担忧。此前，投资者对潜在衰退的恐慌也在升温，大家担心经济放缓将削弱消费者对高价电子产品的需求。而这次特朗普的“让步”，至少在一段时间内释放了经济政策带来的压力，对苹果股东来说也算是个“喘息窗口”。

Navellier & Associates创始人路易斯·纳维利尔（Louis Navellier）在邮件评论中直言：“显然，特朗普很关注股市走势，也确实被它影响了——事情就是这么简单。”

此外，即使特朗普对中国保持强硬立场，苹果投资者依然抱有希望：他可能会对其他国家的关税态度更软化。考虑到苹果在一些国家已有供应链基础，扩大现有产能显然比从零建立新工厂容易得多。

所以，尽管苹果股东们在周三暂时“举杯欢庆”，但留给这家科技巨头的不确定性，仍未消散。