在美国总统特朗普用他那套“交易的艺术”，将自己几乎搞垮金融市场的核心经济计划来了个急转弯之后，接下来会发生什么呢？没人知道。但白宫可能最终彻底烧毁了它在华尔街的信誉。

“MAGA（让美国再次伟大）”圈子之外的投资者和分析师们一眼就看穿了白宫那种近乎滑稽的说辞，即周三关税政策的180度大转弯完全是特朗普计划的一部分。

周四，当特朗普把减税和放松管制这两项华尔街最爱的东西直接摆在他们面前时，这些人同样无动于衷。而且，他们直接无视了一份积极的通胀报告——在正常时期，这本该是值得庆祝的理由。

周四股市暴跌，道琼斯指数盘初一度狂泻超过2000点，随后收复部分失地，最终收盘下跌约1000点，跌幅2.5%。标普500指数下跌3.5%，纳斯达克综合指数下跌4.3%。由于交易员担心全球经济衰退可能削弱需求，油价也下跌，回吐了周三的全部涨幅。

Westwood Capital的管理合伙人Daniel Alpert表示：“市场实际上是‘放下了铅笔’（意即停止交易或决策），在说‘我不买账’。在情况进一步明朗之前，我现在无法判断我的风险回报比。”

周三的关税暂停措施将股市和债市从悬崖边拉了回来，特朗普迅速将这场急剧反弹归功于自己。但周四，投资者面对的是一个新的现实：

• 对世界其他大部分地区的关税为10%，根据耶鲁大学预算实验室（The Budget Lab at Yale）周四发布的研究，这足以让一个典型的美国中产家庭每年损失超过3400美元。
• 美国平均有效关税税率已升至25%，为1909年以来的最高水平。
• 尽管承诺减税和放松管制，特朗普却承诺未来10年通过关税增收6万亿美元，这将构成美国历史上最大规模的增税。

摩根大通在关税政策转向后并未修改其衰退预测，该行的研究人员仍然认为美国和全球出现衰退的可能性为60%。

债市的恐慌情绪在隔夜大体缓解，但美国股市依然下跌，尽管上个月的CPI报告传来了好消息，显示通胀降温速度快于预期。就连众议院议员们也推动了特朗普的预算蓝图，特朗普兴高采烈地发帖称，该蓝图包括“有史以来设想过的最大规模的减税和放松管制”，而这也不足以提振投资者的情绪。

就连特朗普本人周四似乎也承认，政策的突然转变带来了一些“过渡性问题”。

在特朗普2.0时代，90天足以进行多次“风云突变”，而这正是华尔街面临的部分问题所在。考虑到市场已经经历的各种“釜底抽薪”式的特朗普变卦，投资者无法总是相信特朗普会说到做到，或者他不会在最后一刻变卦。这使得许多投资者目前选择离场观望。Alpert指出，除非白宫真的能在未来三个月内敲定数十项复杂的双边贸易协议，否则“我们还会再次陷入这种困境”。