华尔街顶级策略师指出，白宫暂缓加征关税的举措远不足以消除政策不确定性，导致美股持续承压难现持久反弹。

尽管周三三大指数在惨淡的四月行情中逆势上扬，但周四道琼斯工业平均指数（DJIA）收跌2.5%，标普500指数（SPX）重挫3.5%，以科技股为主的纳斯达克综合指数（COMP）暴跌4.3%，市场情绪急转直下。

“关税阴云仍未消散，”摩根大通资产管理首席全球策略师大卫·凯利（David Kelly）在电话采访中表示，“叠加政府支出削减、移民政策收紧造成的劳动力短缺等多重压力，市场已意识到经济正遭受全面冲击。”周四，华尔街“恐慌指数”Cboe波动率指数（VIX）飙升8.77%收于40上方，再度触及预示危机来临的历史警戒线——尽管该指数周三曾因特朗普宣布暂停4月2日加征的部分关税而短暂回落。

凯利指出，若当前政策持续，美国经济年内恐陷衰退。他认为美股企稳至少需要“关税政策稳定”及国际贸易关系改善。数据显示，标普500指数周四收于5268.05点，创4月4日以来最大单日跌幅。自白宫4月2日宣布“对等关税”计划以来，该指数已累计下跌7.1%，年内跌幅扩大至10.4%。

Stifel首席股票策略师巴里·班尼斯特（Barry Bannister）表示，当VIX指数升至45左右预示市场恐慌时，逆向布局往往能在未来数月获得超额收益。“现在正是血流成河之际，”他坦言当前市场环境极其惨烈，但仍维持标普500指数2025年5500点的目标位，预计全球贸易冲突将在六月明朗化，美国经济虽放缓但不会衰退。

富国银行投资研究所高级全球市场策略师斯科特·雷恩（Scott Wren）强调：“贸易谈判仍是重中之重。”他指出投资者正忧心连锁反应。该机构战术性超配标普500指数及美股中盘股，尽管标普中盘股400指数（MID）周四暴跌4.1%。

“未来一两个月或将出现与贸易伙伴达成协议的积极信号，”雷恩认为贸易协定对“稳定市场、重建谈判信心至关重要”。凯利则警告，关税不确定性已演变成“华盛顿向美国经济征收的最重税负”，导致企业陷入“不知该裁员还是削减成本”的决策困境。

凯利总结道：“关税破坏力如此惊人，这正是1940年代以来我们始终避免采取极端关税的原因。”