国外
1. 高盛上调年底金价目标至3700美元
高盛团队近日发布报告称，将2025年黄金目标价从此前的3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，较之前的预测增加了400美元，上调幅度高达12%，相应的预测范围也从3250-3520美元调整为3650-3950美元。2月时，高盛预期今年金价目标在3000美元，3月底，其第二次上调至3300美元。这一调整反映了央行需求的强劲复苏。此外，考虑到当前经济的不确定性，预计ETF的资金流入将进一步增加。
2. 高盛：预计油价跌势将持续至2026年
高盛团队预计，由于经济衰退的风险上升以及欧佩克+的供应增加，油价将在今年底和明年下跌。该行预计布伦特原油和WTI原油价格将小幅下跌，在2025年剩余时间内平均每桶分别为63美元和59美元，2026年为58美元和55美元。考虑到全球贸易战背景下的疲软经济增长前景，该行预计，从去年年底到2025年底，石油日需求只会增加30万桶。自3月中旬以来，由于贸易战不断升级，该行将2026年第四季度的全球需求增长预测下调了90万桶/日。高盛预测，尽管市场已经考虑到未来的一些库存增加，但2025年和2026年分别达80万桶/日和140万桶/日的大量供应过剩将继续对油价施加下行压力。
3. 高盛：如果日元接近130，日本央行可能考虑停止加息
高盛分析师表示，如果日元兑美元汇率升至130，日本持续通胀的前景变得暗淡，日本央行可能会考虑暂停加息。Akira Otani为首的高盛经济学家写道，日元大幅升值可能挤压日本出口商的利润、压低进口价格、抑制国内投资并削弱工资增长，给日本央行继续紧缩政策带来挑战。他们还说，如果日元兑美元走强至130多的低位，日本央行可能会将2026财年的通胀预期下调至1.5%左右，低于2%的目标。相反，如果日元跌破160——去年7月触发日本央行加息的水平——日本央行可能会考虑进一步推进或加速加息。
4. 花旗将美国股市评级从超配下调至中性
花旗股票策略师下调美国股市评级，称DeepSeek、欧洲财政立场和贸易紧张局势等近期事态强化了其对在美国市场以外进行多元化投资的观点。“从GDP和EPS角度来看，‘例外论’的驱动因素正在消退，” Beata Manthey等该行策略师将美国股市评级从超配下调至中性，称美国市场仍相对昂贵，而EPS预期下调趋势正在加剧。
5. 摩根大通：经济面临相当大的动荡
摩根大通表示，经济面临相当大的动荡，包括地缘政治。由于地缘政治和贸易相关紧张局势导致市场波动加剧，客户变得更加谨慎。该行继续认为，在这种环境下保持充足资本和充足流动性是谨慎的做法。
6. 摩根大通：美国国债可能已经触底
摩根大通资产管理公司表示，由于有迹象显示国外需求强劲，以及市场预期美联储将在必要时支持美国政府债务，美国国债目前可能已经触底。该公司全球固定收益主管鲍勃·米歇尔在表示：“我感觉很好，我们在这里投入了低价和高收益。”“在我们与海外投资者的对话中，他们并没有被美国国债吓跑。”此前，美国国债遭遇了自2001年以来的最大跌幅，原因是特朗普的关税和不可预测的政策制定削弱了对长期避险资产的需求。米歇尔引用了美联储的数据，显示外国央行和储备管理机构最近增持了美国国债。他还指出，美联储柯林斯最近发表评论称，如果情况变得混乱，美联储“绝对准备好”帮助稳定金融市场。
7. 德商银行：鉴于关税政策引发的市场动荡，金价似乎得到了良好支撑
由于市场的不确定性，黄金期货价格升至历史新高。德国商业银行分析师在一份报告中表示，鉴于美国关税政策引发的市场动荡，金价似乎得到了良好支撑。该行将现货黄金年底预估价格从2,850美元上调至3,000美元。3月份，黄金ETF的资金流入强劲，达到92吨，使第一季度的资金流入达到3年高点226吨。资金流入最多的是在美国上市的ETF，不过欧洲和亚洲的ETF也有资金流入。
国内
1. 中信建投：多因素驱动金价上行，黄金股修复在即
中信建投研报称，COMEX黄金回踩3000美元整数关口后一骑绝尘，再次刷新历史价格记录，短期主要的价格驱动是特朗普反复无常的关税政策催生的浓厚避险需求，特朗普政策的不确定性支撑着金价。此外，美联储处于降息周期中，长期通胀居高难下，实际利率的下行趋势为金价注入新的动力。更重要的是，全球经济体从合作走向对抗，全球央行购金为本币背书的行为还在持续。多因素驱动金价上行，黄金股修复在即。
2. 中信证券：物理AI加速智驾与人形机器人产业变革
中信证券研报表示，Cosmos+Ominiverse有望加速物理AI发展，料将带动智能驾驶以及人形机器人行业的发展。通过复盘CAE软件以及CUDA生态发展历程，仿真以及开发工具的迭代可直接加速相关行业的发展节奏，缩短行业的研发生产周期，降低工程实现门槛，最终将降本传导至终端产品研发制造环节。展望未来，Cosmos+Ominiverse的组合有望复刻CAE以及CUDA加速制造业和AI发展的效果，赋能智能驾驶以及人形机器人行业进入新发展阶段。因此，建议关注三条投资主线：1、Cosmos+Ominiverse硬件供应商；2、智能驾驶及人形机器人产业链；3、智能驾驶及人形机器人主机厂。
3. 中信证券：债市走牛逻辑已然清晰，股市中具备防御属性的红利资产或将成资金抵御"关税风暴"的核心避风港
中信证券研报指出，2025年4月2日，特朗普政府正式实施"对等关税"政策，直接引发全球资本避险模式，风险资产持续大幅下跌，避险资产成为最大赢家，10年期美债收益率骤降，中国债市同步打破持续近一个季度的僵局，10年期国债收益率逼近1.6%的前低。从配置角度看，债市走牛逻辑已然清晰，而股市中具备防御属性的红利资产，或将成为资金抵御"关税风暴"的核心避风港，关税风暴的超强催化器与红利基本面的坚实逻辑共振，固收视角来看，走牛是大概率事件。
4. 中信证券：A股短期的“筹码底”已见到，4月—5月可能以科技主题型行情的交易型机会为主
中信证券研报表示，在中央汇金等主体稳定市场的坚定决心下，A股短期的“筹码底”已经见到，4月—5月可能以科技主题型行情的交易型机会为主，而基本面预期或在三季度稳定下来，届时消费、先进制造和周期当中的核心资产将明显占优，出现2021年以来最重要的一次风格切换。
5. 中信建投：短期内美债利率中枢或上移，宽幅震荡
中信建投研报称，由于超高的“非理性”关税在税率计算上经济意义有限，本轮美债利率大幅上行主要是由于在美国信用风险和流动性风险加剧的情况下，美债遭遇大量抛售，作为传统“避险资产”的功能降低。历史上美国关税的加征宣布多伴有美债收益率的短期上行，但本轮中美双方皆暂未显现谈判态度，短期内中美贸易摩擦或持续升温，且本次关税增加幅度已至非理性程度，近期交易主要集中于关税而非经济数据和基本面，短期内美债利率中枢或上移，宽幅震荡，且因“非理性”关税政策振幅较大。中长期来看，在贸易摩擦缓和后，若美国基本面没有巨幅波动，且美元仍为国际储备货币的情况下，由于前期在关税博弈期间利率大幅上行，叠加后续降息，美债或走强，利率中枢下移。
6. 中信建投：中美关税博弈加剧，关注信创及跨境支付
中信建投认为，中美交替加征关税，目前双方加征关税额已达到125%，大国博弈下供应链安全重要性凸显。当前，国内工业软件国产化水平相对较低，研发设计类、生产控制类、信息管理类软件国产化率分别为12%、31%、71%，政策推动下工业软件国产化替代节奏有望加速。2025年一季度信创大单规模环比基本持平，大单数量提升平均单价略有下降。此外，关税战持续升级也将倒逼我国加速推动以人民币作为结算货币的结算体系建设，以应对SWIFT框架下的美元霸权，人民币跨境支付系统（CIPS）、数字人民币与货币桥等跨境支付相关体系各环节或将迎来发展机遇。
7. 财信证券：当前A股市净率处于历史较低水平，中长期配置价值显著
财信证券表示，市场将从此前的“流动性、政策、风险偏好驱动的拔估值逻辑”逐步转向“经济基本面驱动的看业绩逻辑”。在此背景下，投资者应更加关注估值与业绩的匹配程度，适当控制风险偏好。当前A股市净率处于历史较低水平，中长期配置价值显著，特别是高股息防守板块、受益扩内需的消费板块、避险的贵金属板块等方向值得关注。
8. 中国银河证券：A股市场配置价值提升，关注安全边际较高资产、科技主线和大消费板块
中国银河证券表示，经历近期调整后，A股市场配置价值进一步抬升。中国版平准基金的推出和中长期资金加速入市，为市场注入稳定预期，奠定了A股市场长期稳健运行的基础。建议关注以下领域：1、安全边际较高的资产，如红利板块，具备防御属性；2、科技作为中长期主线，关注产业趋势的催化机会；3、政策提振下的大消费板块，政府工作报告强调大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求。这些领域的投资机会在当前市场环境下具有较高的配置价值。