进入4月中国汽柴油裂解价差出现一波冲高回落行情，炼厂利润指标短暂升高后，对市场信心好转，但目前由于原油上涨以及汽柴油批发价格下行，裂解价差再度回落，利润指标表现走弱。

今年一季度中国汽柴油裂解价差呈现先扬后抑的态势，汽油裂解价差指标修复上行较为明显，一度攀升至近一年半以来的高位，柴油裂解价差上行波动空间不足，维持在相对偏低的水平波动，整体呈现出一定的差异化表现。随着汽柴油裂解价差走势分化，导致1-2月汽油和柴油裂解价差的差额走阔，汽油利润表现尚可。随着汽油裂解价差明显拉升后，在汽油批发价格回落的冲击下汽油裂解价差快速回落，但是此时柴油裂解价差波动有限，3月份汽油和柴油裂解价差的差额逐步收窄，由此前770元/吨附近高位跌至目前360元/吨。

4月份汽柴油裂解价差再次涨后回落，基本面缺乏支撑

进入4月中国汽柴油裂解价差先涨后跌，出现一波冲高回落的态势。据卓创资讯数据监测，4月中国汽柴油裂解价差冲高回落，月初原油成本明显下跌，但汽柴油跌势较为缓慢，批发价格跌幅不及原油波动，中国汽柴油裂解价差触底反弹。尽管汽油仍未触及此前年内创下的高点，但汽油裂解价差累计上涨幅度在561元/吨至1591.76元/吨阶段性高位，柴油裂解价差一度反弹到目前年内高位，累计上涨幅度在512元至1243.75元/吨。

中旬随着原油成本震荡上涨，且站稳61-67美元/桶附近，加上此前一轮成品油零售价格下调窗口确认后，汽柴油批发价格承压走低，导致汽柴油裂解价差高位回落，近期裂解价差走势再次呈现波动行情。截至4月17日收盘，中国汽油裂解价差下跌至1186.98元/吨，柴油裂解价差下跌至826.72元/吨，随着汽柴油裂解价差下行，对市场心态和开工均带来一定的影响。目前汽柴油需求较为低迷，市场迎来新一轮补跌行情，供需双弱格局下，下游新单入市信心不足，多消化库存以及客存为主，投机性需求较为谨慎缺乏基本面支撑，短期炼油裂解价差或将呈现偏弱震荡下跌的行情。汽油裂解价差或可能跌至1000元/吨关口附近，柴油裂解价差或将触及700元/吨附近波动。

裂解价差涨跌对价格和开工均带来一定影响

随着汽柴油裂解价差走强，中国炼厂炼油利润指标呈现较为明显的好转趋势，受利润好转指引，炼厂对市场的信心得到改善，在定价操作方面，炼厂成交商谈的弹性空间扩大，炼厂无需通过扩大油价涨幅来改善利润，可以逢低吸引下游采购，来降低库存风险以及扩大销量，避免逢高出货受阻；另一方面受利润好转驱使，一定程度刺激部分炼厂开工负荷上升，成品油供应或稳中回升，若不考虑部分炼厂计划检修，利润好转提振炼厂生产积极性，可能优化产品结构增加油品部分产出。

但近期汽柴油裂解价差下行，市场心态走弱，加上逢高下游需求较为谨慎，以及节前炼厂排库需求，汽柴油批发价格适度回调，汽柴油裂解价差下行，炼厂跌价或将相对谨慎且议价空间收窄，同时压制炼厂开工负荷小幅下降，可一定程度抑制市场跌幅。考虑到后期裂解价差下行预期，炼厂或将卖出更多的裂解产品从而降低市场风险，且减少原油采购，降低汽柴油累库存风险。