4月中下旬小麦价格出现小幅上涨行情，主因基层流通量下降，部分企业原粮库存水平减少，叠加近期企业加工压力减小，皆利好小麦价格，但由于部分厂家面粉现货库存增加，且新麦上市前预期下游备货增量需求持续性不强，或牵制小麦涨幅。

小麦价格低位反弹

近日小麦市场价格呈现小幅上涨行情。截至4月21日，以卓创资讯监测的主产区小麦均价为2395元/吨，较4月10日涨幅0.50%。具体到企业小麦收购价格来看，以山东菏泽市场为例，部分规模面粉企业小麦收购价格为1.217-1.223元/斤，较4月10日累计上调0.008-0.01元/斤。

市场散粮流通减少，企业小麦库存消耗

3月下旬到4月上旬主产地市部分农户及种粮大户售粮意愿增强，出货相对集中，在散粮余粮陆续消化后，4月中旬以来市场散粮整体流通量有所减少，多数面粉厂反应日到货量下降，不能满足日加工需要，部分企业搭配原粮库存生产。卓创资讯监测的五个主产省的部分中型面粉企业小麦周度平均库存天数显示，较4月13日当周皆有不同幅度的下降（下表）。那么对部分库存水平保持相对低位的企业来说，为保障生产需求，不得不提涨促收。

新麦上市前部分低库存企业存补库需求

临近新季小麦上市仅月余时间，考虑到新季小麦产情有不确定性、新麦上市初期水分偏高以及面粉的质量稳定性等情况，面粉厂多会保障新麦上市初期6、7月份的陈麦搭配的加工需求量，一部分面粉厂小麦库存水平相对偏低的企业存在一定的陈麦补库需求，对小麦价格也有一定的支撑作用。

企业盈利压力减小，部分厂家保有一定生产量

4月以来，麸皮等副产品价格皆表现出偏强的走势，特别是麸皮涨幅更为明显，企业加工盈利水平有所好转，截至4月22日，卓创资讯监测的山东北部部分面粉企业即期理论加工利润为4元/吨，即期理论利润由亏转盈。在企业加工压力减少的情况下，4月部分企业保有一定的加工量，对小麦的加工消耗起到一定积极的作用，也提高部分企业小麦的收购意愿。

下游面粉备货需求持续性或不强或牵制小麦上涨幅度

虽然部分企业有一定补库需求，但亦有部分库存量大的企业或竞拍小麦补充生产的企业上调收购价格的积极性不高，叠加4月份部分稳定生产的企业在面粉订单无改观的情况下，面粉库存略有增加，那么预期新麦上市前下游面粉经销商及终端企业或有部分增量备货需求，但企业有现货库存以及整体加工能力提升的情况下，或限制面粉企业加工增量的持续性，继而牵制小麦价格的上涨幅度。