一些经济学家和前美国政策制定者表示，特朗普要求美联储降低利率可能会削弱投资者对下任美联储主席的信心。投资者可能会质疑鲍威尔的继任者是否在利率问题上与总统进行了一些协商。鲍威尔的主席任期将于2026年5月结束。

由于贸易政策的不确定性加剧，企业和消费者信心已大幅下滑。与此同时，如果在通胀持续数年之后，更高的关税再次推升物价，可能会让美联储陷入困境。鲍威尔上周表示：“就央行该做什么而言，这是一个困难的地方。”

特朗普周二对记者说，他“无意”解雇鲍威尔，此前市场下跌，美元走软，人们担心白宫可能会寻求罢免这位美联储领导人。在特朗普放软姿态的前一天，他在社交媒体上发帖称：“除非太迟先生这个大失败者现在就降低利率，否则经济可能会放缓。”

咨询公司Dynamic Economic Strategy总裁、参议院银行委员会前首席经济学家约翰·西尔维娅（John Silvia）说：“你不可能这样诋毁一个人，然后转过身来指望市场会认为你挑选的接替者会有惊人的可信度。”

自20世纪80年代美联储打破高通胀以来，官员们一直珍视央行独立于白宫的地位，因为这往往会使其利率政策更加有效。从20世纪90年代的比尔-克林顿总统开始，历届总统对美联储采取了不干涉的态度，因为他们认识到，把央行官员逼到墙角会让他们更难得逞。

“总统公开抨击美联储是愚蠢的游戏。美联储听不进去，或者听进去了，却感受到了证明其独立性的压力，这意味着短期利率不变或更高，”1999年至2001年担任克林顿的财政部长的劳伦斯-萨默斯说。“市场倒是听进去了，感到无比紧张，这意味着长期利率上升。”

虽然美联储控制着短期利率，但其他利率或资产价格可能会对鲍威尔或其他美联储领导人的言论敏感，因为他们会预测经济前景的变化或这些变化会如何影响未来的利率设定。如果投资者认为央行已被总统俘虏，那么总统的声明最终可能会影响利率，削弱美联储的权威。

特朗普对鲍威尔的最新攻击“肯定会给下一任主席留下被人怀疑的阴影”。彭博经济公司和彼得森国际经济研究所的经济学家大卫·威尔考克斯（David Wilcox）说：“你不能不看到特朗普对美联储的威胁姿态。”

担任美联储前高级顾问威尔科克斯说，在金融市场参与者眼中，“压倒性的可能性”是下一任主席“将给特朗普总统强有力的理由，让他相信，尽管他对鲍威尔主席领导下的货币政策感到不满，但他有理由对新的人选感到满意”。

特朗普在2019年首次发动贸易战期间，也持续向美联储公开施压，要求其降息。美联储最终下调了利率，尽管下调的速度没有总统希望的那么快，因为当时鲍威尔和他的同事们判断，对企业投资的打击可能会超过关税带来的价格上涨的任何影响。

特朗普将有机会在明年开始重塑美联储，至少更换一位美联储理事，并从七位理事中挑选一位担任主席。鲍威尔可以选择留任美联储理事会至2028年初。

特朗普已经在央行打下了自己的烙印。今年2月，美联储理事迈克尔·巴尔（Michael Barr）在特朗普官员威胁要解雇他之后，交出了银行监管副主席的职位。特朗普已提名他在2018年任命的美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）担任这一职务。

不过，特朗普通过挑选下任主席来重塑美联储的权力面临着重要的制约。

美联储主席的权力部分取决于他或她形成共识的能力，以及领导由12位地区联储主席和其他六位理事组成的团队的能力，这个团队有时难以驾驭。

美联储主席在确定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）中仅拥有12票中的一票，该委员会包括所有七位驻华盛顿的理事和由五位地区联储主席组成的轮值小组。

因此，美联储主席就好比橄榄球队的四分卫。他们可以发号施令，但不能保证每个人都会按照预期路线前进。

“特朗普对自己的美联储主席所能做的事情是有限的。他挑选的人越极端，他们就越无法带动FOMC，”美国前总统奥巴马的前高级经济顾问杰森·弗曼（Jason Furman）说。

弗曼说：“如果特朗普没有获得他目前所缺乏的解雇美联储理事的权力，那么这个系统就有了非常强大的制衡机制，虽然对主席的尊重比以前少了，但委员会不会对一个完全是政治行为者的主席有任何尊重。”

根据椭圆形办公室的录音，理查德-尼克松总统曾私下向他的美联储主席、前顾问阿瑟·伯恩斯施压，要求他在1972年大选前放宽政策。伯恩斯同意了，导致美联储在后来的多年里一直在努力控制高通胀。

尼克松在1970年介绍伯恩斯为他的人选时说：“我尊重他的独立性。然而，我希望他能独立地得出结论：我的观点才是应该遵循的。”

1978年，吉米-卡特总统任命威廉·米勒（G. William Miller）接替伯恩斯，但事实证明，米勒在同事面前碌碌无为，在货币政策方面也力不从心，因此卡特在第二年将他调任财政部。卡特用保罗-沃尔克取代了米勒。

现任财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）上周表示，政府将于今年秋季开始面试美联储职位的候选人。主要竞争者包括凯文·沃什（Kevin Warsh）和白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）。沃什曾担任小布什总统的顾问，并在2006年至2011年间担任美联储理事。一些美联储观察人士也认为贝森特可能是这一职位的竞争者。

沃什在2010年的一次演讲中说，他相信“任何不当影响美联储政策行为的企图都会遭到美联储官员和市场参与者的强烈谴责”。他补充说：“央行行长唯一应该寻求的声望，如果有的话，那就是在历史书上。”

美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）于2020年被特朗普任命担任现职，一些分析人士认为他有机会接替鲍威尔。沃勒周四表示，美联储如何保持独立性的问题将取决于下一任主席。

“他们上任后是否会保持央行独立的传统，以非政治化的方式制定政策？对我来说，这一点至关重要......无论下一任主席是谁，”他在接受彭博电视采访时说。

沃勒说，特朗普对美联储的批评不会影响官员们如何开展工作。他说：“如果你不喜欢被批评，就不要接受这份工作。”

以上内容来自《华尔街日报》 著名记者、有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos