美国前财政部长劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）表示，新台币近期飙升——台湾地区是美国金融资产的主要投资方——凸显了特朗普政府尚未解决的一个关键挑战：即流入美国的资本可能减少。

周一新台币跳涨（自1988年以来涨幅最大的一次）背后的全貌尚未显现，但市场参与者表示，部分背景是市场预期台湾当局将允许本地货币升值，以帮助与特朗普达成贸易协议。台湾是美国贸易逆差的10个最大来源地之一，特朗普已誓言要削减逆差。

萨默斯表示，新台币的情况“预示着我们在资本流入和贸易逆差方面面临着更广泛的挑战。仅从算术上看，如果不减少外国资本流入美国，我们就无法完全解决贸易逆差。”

经济理论认为，贸易逆差与资本账户盈余是平衡的。美国财政部数据显示，去年有1.1万亿美元的海外证券投资资本净流入美国。这与美国年度商品贸易逆差大致相当，逆差额为1.2万亿美元。

作为哈佛大学教授的萨默斯说：“我认为本届政府对贸易逆差的厌恶与对资本流入的喜爱之间的矛盾并未完全明晰。”

美国财政部长贝森特本周早些时候赞扬了美国在全球金融中的核心作用，并表示本届政府希望使美国对国际资本“更具吸引力”。

萨默斯说：“我还没有看到财政部长深思熟虑地解决这个问题，如果我们要削减贸易逆差，这毕竟是他们政策中反复强调的重点，我们将如何获得维持利率在一定范围所需的资本流入。”

外国投资者持有约30%的美国政府债务，以及大量的公司债券和其他证券。外资持有量减少将对美国的借贷成本构成上行压力。长期以来，亚洲经济体一直是美国贸易逆差和资本流入的重要来源。

台湾当局长期以来一直从事他们所谓的“平滑”操作，以限制其货币波动。美国财政部已将其列入外汇操作监测名单。

新台币汇率走强将使其对美国的出口竞争力下降，可能缩小去年高达740亿美元的商品贸易顺差。持续贸易顺差的另一面是台湾对美国证券的大量投资。美国财政部在其最新年度统计中，记录到台湾持有近8000亿美元的美国证券——这几乎相当于该地区GDP的规模。

这位美国前财政部长还预测，特朗普的关税政策将无法刺激工厂就业大幅增加，称美国制造商反而将面临关税带来的更高投入成本的挑战。他还表示，制造业就业份额下降很像更早时代农业领域发生的情况。

萨默斯说：“认为特朗普在关税和制造业方面所做的一切会对美国劳动力市场产生重大影响是不合理的。”