MSC宣涨6月运价，提涨至大柜3200美金（不包括CLS附加费40美金），HPL跟涨至大柜3200美金。中美贸易缓和带动航运市场情绪转暖，同时主流航司提涨进一步增强多头信心，利多因素支撑下，集运指数高开运行，一度逼近涨停，截至发文，涨幅逾10%。
据海通期货，观察后续其他船司跟涨情况。5月底订舱情况相对偏弱，较难消化21/22周的周均运力29.3wTEU,部分长协比重偏高的船司满仓未爆，现货敞口较高的船司仍在开放揽货。运力方面，市场关注美线和欧线的动态运力调整。据悉COSCO计划部署在6月第一周即wk23的COSCO PRIDE现已调回美线。当前欧线6月均是存量运力，周均运力规模29.0wTEU。扣除TBN后的周均运力约28.0wTEU。后续观察是否存在大规模爆舱和港口拥堵等变量推动船司抽调欧线运力。
据广州期货，回顾集运主力期价过往的表现，2023年12月红海危机爆发，运费大幅上涨至平均约3100美元小柜。2024年春节后订舱需求疲弱，3月复工复产推进，运价略微承压。进入24年二季度，4月底往后货物运输量逐步恢复，长协下发货量旺盛，推动运价上行，积极情绪推动下集运期价进入上升通道。24年三季度在6-7月节日商品旺季期间货主集中发货，强势需求表现带动期价进一步上涨，集运主力期价一度升至5811.0的阶段性顶点。8月以后需求转入季节性淡季，期间船公司竞争加剧，期价自高点回落。国庆后船公司宣布上调11月运价，现货止跌企稳。12月前后进入传统旺季，货量逐步上升。进入2025年以后，随着特朗普加征关税从预期转为现实，全球贸易壁垒加剧、大幅加征关税对盘面带来悲观情绪，淡季期间船公司多轮宣涨未能落地，期价震荡下行。直至2025年5月上旬，中美贸易谈判超预期，双方对此前加征关税大幅下调，贸易格局缓和带动乐观情绪，期价反弹。
船司宣涨，叠加中美关税缓和带动盘面乐观情绪，短期仍偏强。第一，6月上旬msc、hpl欧线宣涨，报价水平在大柜3200~3300美元之间，折指数在2200~2300点之间；尽管涨幅预计难以全部落地，但短期将带来情绪利多。第二，美线市场坚决推涨，目前市场趋同，6月美西/美东航线报价在大柜6000/7000美金；未来1-2个月内船司将减少美线船舶调至欧线的数量，甚至存在反向船舶调动的可能。整体来看，船司宣涨6月上旬将对2506合约形成情绪性利好，但落地幅度目前难以评估，建议关注马士基6月初开舱价；2508合约除近端利好以外，短期还承载了美线从欧线拉船的预期，预计走势更强。策略上，6-8反套、10-12反套持有。
宏观面，欧元区4月综合PMI几乎停滞，主要受到服务业收缩的拖累。制造业PMI略有回升至48.7，表现优于预期。德国商业活动四个月来首次意外萎缩，但制造业小幅增长；法国综合PMI指数也从48下降至47.3，服务业的下滑也比制造业更为严重。运价方面，5月下旬报价均值大柜1680美金，OA联盟报价均值大柜1750美金，PA联盟报价均值大柜1575美金，MSC报价大柜1890美金。地缘方面，短时间内中东停火概率仍然较小，5月14日胡塞武装称使用导弹袭击以色列机场并准确命中目标。短期来看，当前船司报价逐步逼近船司成本线，叠加市场或将加注船司宣涨6月预期、中美经贸高层会谈取得实质性进展，EC走势有望维持偏强运行。
部分船公司此前已宣涨6月线上报价，如ONE六月上旬报价涨至大柜约2437美元，5月下旬约1637美元；HPL六月上旬报价微涨至约1800/3000；CMA CGM六月暂报1710/2995；留意其他船司后续是否跟进。前期从美线外溢到欧线的运力，受到中美谈判后下调加征关税的影响，预计后续重新调配至美线运输，欧线方面运力预期有一定的下调修正，近期周均运力约29万TEU，相对而言供应过剩程度放缓。展望后市，短期内市场或将围绕部分加征关税暂停加征的90天内、货主集中抢运的预期进行交易，加征关税下调的乐观情绪带动下，期价或暂偏强运行。
目前美线订舱需求显著回升，货代锁仓居多，真实订舱需求尚未充分反应，仍需等待时间观察。此轮涨价落地的合理传导链条预计将是：美线货量显著增长叠加美国港口消化瓶颈带来堵港，船司抽调欧线运力至美线，欧线周均运力规模收缩，推动涨价落地。因此后续观察美线订舱爆发的实际终端需求情况，美国港口拥堵变化以及欧线动态运力调整。估值参考，当前现货大柜1670美金，2506收盘价格折算现货约大柜2350美金，2508收盘价格折算现货约大柜2950美金，2510收盘价格折算现货约2050美金。MSC宣涨欧线带来的强预期下盘面具备上涨动能，短期未到6月实际揽货时间窗口且美线订舱终端需求表现仍待评估，观察后续实际基本面的变化情况。