原油交易商预计，随着OPEC+主导国沙特阿拉伯持续争夺市场份额，该组织将在本周末同意实施第四轮大规模增产。

多位代表上周透露，OPEC+八大核心成员国正就8月起每日再度增产41.1万桶进行磋商。根据对32位交易员和分析师的调查，该增产计划很可能在本周日的视频会议上获得批准。

尽管面临燃料需求疲软和全球供应过剩迹象，OPEC+在过去三个月仍以最初计划三倍的速度恢复停产产能。

这一出人意料的战略转向令原油价格持续承压。随着以色列与伊朗达成停火协议缓解中东出口中断的担忧，上周油价进一步下跌。布伦特原油期货现报每桶68美元附近，较年初下跌逾9%。

OPEC+的决策将决定未来数月油价走势。若开启增产阀门，可能加剧即将到来的全球供应过剩，进一步加深油价跌势——虽然这有助于抑制通胀，却会重创产油国收入。

多位代表指出，该组织调整策略出于多重考量：既要满足日益增长的需求，又包含沙特阿拉伯的多重目标——约束超额产油的成员国、安抚特朗普，以及重新夺回市场份额。

据知情人士本月稍早透露，利雅得方面希望尽快恢复闲置产能，其对市场份额被美国页岩油商等竞争对手蚕食已愈发不满。

“随着伊朗和以色列12天战争的尘埃落定，OPEC+预计将加快推进增产计划，”曾在OPEC秘书处任职、现任雷斯塔能源公司（Rystad Energy A/S）分析师的豪尔赫·莱昂（Jorge Leon）表示，“该联盟在夺回市场份额的同时，仍有充足空间将油价维持在60美元以上舒适区间。”

32位受访者中，30人预测OPEC+将在周日批准每日增产41.1万桶的计划，延续5、6、7月的增产幅度。另外两人则预计增产量会较小或规模未定。

俄罗斯虽曾短暂反对前次大幅增产，但立场已明显软化，暗示将接受集体共识下的新一轮增产。

OPEC+目前已恢复2023年为支撑油价而实施的220万桶/日减产额度的约三分之二。若再实施两轮增产，将完成整个复产进程，届时该组织将考虑解除更深层次的供应限制。

然而实际增产量始终不及承诺水平，部分原因是伊拉克、俄罗斯等成员国为弥补前期超产而放弃部分增产额度。5月，八国实际增产仅15.4万桶/日，不足41.1万桶计划量的四成。

哈萨克斯坦作为最严重的违规者，仍每日超产数十万桶，令沙特颇为恼火。该国对管控正在扩建产能的国际石油公司力有不逮，且整改意愿薄弱。

OPEC+继续增产预计将对油价施加更大下行压力，加剧成员国财政负担。摩根大通预测，布伦特原油将在今年晚些时候跌至60美元出头，并于2026年进一步下探。

尽管如此，面对违规成员国几无悔改之意的现状，利雅得方面或决心继续推进增产。

“OPEC+已采取市场份额战略，”Onyx资本集团研究主管哈里·奇林吉里安（Harry Tchilinguirian）指出，“木已成舟，他们不会走回头路。”