Leuthold Group首席投资官道格·拉姆齐（Doug Ramsey）指出，美国当前面临“自我实现的信心崩溃”的风险显著上升，而这主要源于消费者情绪的持续恶化。他在最新客户报告中警告，这种情绪可能对经济衰退前景构成重大威胁。

拉姆齐重点监测了几项关键情绪指标。

消费者预期：根据世界大型企业联合会（The Conference Board）的数据，衡量美国民众对经济、劳动力市场和商业环境看法的预期指数在4月份降至54.4。这是消费者自2011年以来最悲观的预期。世界大型企业联合会表示，该指数也远低于80的关键门槛，而这一门槛通常与经济衰退相关。

一年期通胀预期：根据密歇根大学的最新调查，消费者对未来12个月通胀的预期中值为5%。这高于去年11月2.6%的低点。

一年期失业率预期变化：根据密歇根大学的调查数据显示，预计未来一年失业率将上升的消费者比例在4月份连续第五个月上升，达到67%。这比2024年11月认为未来一年失业率将上升的消费者比例增加了一倍多。

消费者预期是经济前景的核心驱动力。拉姆齐估算，仅近期消费者预期的下滑，就可能令实际GDP增速从当前的3%暴跌至“接近零”。他尖锐指出：“这不仅是自我实现的预言，更是一场自我伤害的灾难”。

美国商务部初步数据显示，一季度GDP萎缩0.3%。若二季度再度负增长，技术性衰退将成定局。但多数预测者认为经济基本面仍稳固：亚特兰大联储预计本季度GDP将增长2.4%，4月失业率亦稳定在4.2%的历史低位附近。

关键矛盾在于，当消费者因恐慌收缩支出时，数据强韧与心理脆弱的“剪刀差”可能成为压垮经济的最后一根稻草。