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一、氧化铝主力合约：复产预期提振空头信心，氧化铝价格震荡走弱

氧化铝价格偏弱运行，截至收盘，主力合约跌超3%。几内亚矿山仍有不确定性，氧化铝价格大幅上涨之后，利润空间有所恢复，企业生产意愿有所提高，后续或将有复产出现。

光大期货表示，氧化铝价格修复叠加上游多项成本缓释，逐步实现扭亏为盈，氧化铝企业近期有逐步复产动向。由于几内亚矿端扰动影响仍未消退，暂缓矿持续下调节奏，成本端波动仍较高。短期偏强支撑，远月存在供应修复压力。加工转淡和终端抢出口效应并存，铝锭周转流畅，整体呈现去库放缓态势。建议轻仓参与近月反弹，边际转弱及成本下移压制，远月防御性偏空，套利阶段止盈。

国泰君安期货认为，目前评估海外除几内亚以外国家叠加中国市场应有一定铝土矿增量，能够较大程度对冲及补位几内亚边际减量，尽管市场情绪对此响应积极，但对氧化铝定价的影响重要性，我们认为并不及氧化铝现货自身的供需面演变。国内现货面而言，过去一周北方市场依然坚挺，现货仍在提涨，且在产业利多消息下，部分中间商从观望转向及时入市采购，也促成了价格大涨。后续需关注下游电解铝厂在氧化铝提价后的成交持续性，以及未来2-3周国内氧化铝运行产能的周度增减（最新一周周度产量仍维持环比减量）。就当前北方现货报价看，高成本产能在完全成本上的利润修复可能也只是刚刚触及盈亏平衡，因此复产进度仍需时日跟踪观察。此外，亦需关注进口窗口打开的位置，也可能形成上方阻力位。

二、集运指数主力合约：美国拟对欧盟征收50%关税，施压欧洲经济，对需求端形成利空影响

集运指数（欧线）主力合约大幅下挫，最终收跌5.81%，报收2085点。

一德期货表示，美线部分航次出现短暂爆舱，季度末-三季度处于重要的商品订货和发货窗口，美线业务回流有助于减轻欧线运力供给压力。当前欧线货量处于正常水平，但需求端尚未出现明显改善，在美线调涨1000美元/FEU的提振下，6月欧线即期运价也跟随提涨，最新公布的SCFI欧线出现止跌反弹，对集运市场形成支撑。但美国拟对欧盟征收50%关税，施压欧洲经济，对需求端形成利空影响。后市关注船商调涨运价实际落地情况以及即期运价变化，此外，需警惕中美90天关税缓冲期后海运市场的不确定性。

国投期货认为，上周各航司放出6月上旬报价，市场报价均值约$2450/FEU，本周6月初涨幅兑现的结果将逐渐显现，涨幅兑现将成为旺季预期关键观测指标，持稳则强化旺季预期，调降或冲击市场情绪。中期逻辑锚定美线抢运驱动的全市场运力重构，自23周起，美线周度运力突破52万TEU，实际货量验证期已至，需重点关注订舱规模的边际变化，其变化将传导至欧线市场预期。

三、螺纹钢合约：螺纹面临供应增加需求下降的局面，基本面压力将逐步显现

螺纹钢期货主力合约盘中跌破3000元/吨关口，创2024年9月12日以来新低，截至午盘收盘，日内跌幅达1.63%。

新湖期货认为，近期国内宏观并未有新的刺激政策预期，由于中美经贸恢复往来，国内抢出口，美国对等关税对国内出口冲击减弱，国内大规模刺激的力度将减弱，时间点预计将推迟。基本面方面，螺纹方面，螺纹产量环比回升，长短流程钢厂利润不差，支撑产量增加，不过钢坯出口有助于缓解螺纹供应压力。短期见不到钢厂大规模减产停产螺纹的迹象。需求方面，随着南方降雨北方高温的天气增多，螺纹表需环比回落，螺纹需求受到天气影响出现下降，后期随着螺纹需求进入季节性淡季，螺纹需求预期将逐步下降。螺纹库存继续回落，不过受到需求回落供应回升影响，库存降幅收窄，预计后期螺纹库存降幅将逐步收窄。整体上看，螺纹面临供应增加需求下降的局面，基本面压力将逐步显现。

西南期货表示，螺纹钢周度产量延续阶段性高位，旺季尾声，铁合金短期需求或见顶，锰硅延续减产，供应过剩程度延续减弱；锰矿供应扰动可能延续，鉴于当前锰矿库存低位，低位区间或可关注锰硅虚值看涨期权机会；硅铁成本扰动较小，主产区现货陷入亏损，底部区间空头或可关注离场机会；若出现较大幅度现货亏损，也可考虑关注低位虚值看涨期权机会。