周三，尿素期货主力合约持续回落，回吐自4月30日的大部分涨幅，价格连续第三周走低，现跌近2%，报1789元/吨。

国内尿素市场近期呈现多空博弈格局，主流区域现货价格维持稳定。山东地区市场价格持稳于1860元/吨，河南地区价格维持在1850元/吨，局部低价区域成交价下探至1760元/吨。值得关注的是，当出厂价格跌至1800元/吨以下时，企业新单成交量出现显著回升，部分主流地区产销率突破200%。

供应端压力持续显现，行业日产量维持在20.58万吨高位，尽管单日环比下降0.1万吨，但前期检修装置陆续恢复令市场供给充足。库存方面呈现分化态势：生产企业进入累库周期，港口大颗粒尿素库存显著增加，出口企业集港积极性提升。据隆众资讯数据显示，截至2025年5月21日，中国尿素企业总库存量91.74万吨，较前一周增加10.02万吨，环比增加12.26%；截止2025年5月22日，尿素港口样本库存20.3万吨，环比增加4万吨，环比涨幅24.54%。

需求端呈现季节性波动特征，北方麦收启动导致农业需求出现短暂空档，复合肥产能利用率进入下降通道。但机构普遍注意到，端午假期前下游备货需求释放，主流企业收单情况改善，部分企业开始执行以销定产策略。出口市场初现增量信号，最新数据显示大颗粒尿素出口量增加3.1万吨，小颗粒增加0.9万吨。

国投期货指出，夏季肥收尾叠加农需空档形成双重压制，UR2509合约短期或偏弱震荡为主。光大期货则认为需求韧性尚存，预判价格将宽幅波动，重点跟踪现货成交持续性和本周库存变化。瑞达期货强调供应弹性受限，近期市场情绪有所降温，下游采购积极性不高，局部工厂出货量减少，建议投资者在1800-1860元区间操作。

机构如何看待尿素后市价格走势？

南华期货：尿素外在上有压制下有支撑的格局下，09合约预计震荡

预计尿素价格短期呈现震荡运行的格局。基本面来看，在投机性逐步走弱格局下，国内需求偏弱，部分工厂价格小幅下调。尿素贸易商报价伴随投机性减弱小幅下调。在国内基本面与政策共同抑制下，尿素上方空间较为有限。预计现货后续呈现震荡承压的状态。但下方空间来看，出口通道的放开或阶段性缓解基本面压力，对尿素价格形成支撑，尤其是伴随出口通道的逐步放开，或有阶段性的反弹。综上，尿素外在上有压制下有支撑的格局下，09合约预计震荡。

新湖期货：供需双增，出口预期变化，价格震荡为主

上一交易日尿素山东现货价格维持。最近一周尿素日均产量在20.36万吨，环比增加0.43万吨，同比增加1.84万吨。复合肥开工环比下降。2025年4月出口量为0.23万吨，相对上一个月上升，同比下降。近期企业库存累积，同比偏高。上游供应预期同比偏高，农需处于旺季，供需双增，出口预期变化，价格震荡为主。

国海良时期货：一旦持续累库，盘面将向下突破

市场主要矛盾在于供应高位VS农需旺季&出口利好，短期内预计盘面高位承压窄幅波动为主。供应端确定性较高，不确定性仍在需求端。农需方面，夏季用农需尚未集中启动，参照往年麦收前后，市场启动时间节点分析，最早启动的时间在5月18日前后，概率能达到30%；其次是在5月25-30日前后启动；最后还可推迟到6月初启动。出口方面，后续出口节奏和数量仍是影响市场的重要变量。同时仍需关注库存端的变动情况。一旦持续累库，盘面将向下突破，不过农需旺季驱动仍在，不可过分看空。技术面上看，盘面下破1830-1840元支撑位，短期仍以趋势向下为主，下一步关注1800元/吨左右区间支撑情况，出口消息影响下市场情绪反复，价格波动较大，注意仓位管理。