国外
1. 巴克莱：法院裁定撤销关税，美企或迎进口潮致贸易逆差扩大
巴克莱分析师表示，在美国国际贸易法院裁定撤销特朗普政府的对等关税和与芬太尼相关的关税后，美国公司可能会在未来两个月内提前大量进口商品。特朗普政府已迅速对该裁决提出上诉，这意味着该案件可能会先上诉至联邦巡回上诉法院，然后再到最高法院。这位分析师称：“这很可能意味着在4到8周的时间里，关税政策将处于不确定状态。”该行分析师评论说，美国公司可能会在最高法院审理之前尽可能多地将商品运入美国。他还补充道，这将导致美国上半年的贸易逆差极大。
2. 三菱日联：美元将受益于美欧协议
三菱日联银行分析师在一份报告中指出，若美国与欧盟达成贸易协议，美元将略有受益。他表示，即便该协议并非全面覆盖所有领域，只要欧盟避免特朗普总统威胁的50%关税，协议本身的完整性并不关键。与欧盟或其他国家达成的任何贸易协议，都将缓解市场对美国政府“破坏性经济政策”的担忧，以及对美资产信心下降的恐慌。该行分析师称，尽管美元不太可能显著反弹，但更多双边协议将消除贸易不确定性带来的部分负面影响。
3. 三菱日联：法院裁决带来的美元复苏可能较为有限
三菱日联银行分析师在一份报告中表示，美国联邦法院阻止特朗普总统的全球关税政策后，美元的复苏可能较为有限。在美国国际贸易法院裁定特朗普无权对几乎所有国家征收关税后，白宫提出了上诉。该行分析师称：“即使上诉失败，特朗普政府也不太可能轻易接受这一结果。”他表示，特朗普可能会寻求其他途径来达成更有利的贸易协议，而且没有什么能阻止特朗普将此事一直上诉至最高法院。
4. 法兴银行：美法院阻止特朗普关税政策提高不确定性
美国联邦法院裁定阻止特朗普总统的全面关税政策，受此影响，美元在早些时候上涨后出现回落。法国兴业银行的基特・朱克斯在一份报告中表示，考虑到关税最初削弱了美元以及美国的增长预期，美元对这一消息的“膝跳”式上涨是可以理解的。然而，他表示，这一裁决并非事情的终结，令人惊讶的新闻还会不断出现。他还称，关税仍有可能实施。我唯一确定的是，已经很高的不确定性又上升了一个台阶。
5. 凯投宏观：美债期限溢价或下行，发达市场主权债券收益率料随势微跌
凯投宏观分析师Diana Iovanel表示，由于预计美国期限溢价将下降，大多数发达市场的主权债券收益率可能跟随美国国债收益率小幅下跌。她在一份报告中指出，贸易紧张局势缓和可能会推动美国期限溢价（即投资者持有长期债券所要求的补偿）走低。Iovanel称：“如果我们预测的10年期美国国债期限溢价下降，同时其他高评级10年期政府债券的期限溢价也适度下降，这并不令人意外。”
6. 丰业银行：美法院否决特朗普关税政策或大幅降低加拿大衰退概率
丰业银行经济学家霍尔特指出，特朗普政府计划上诉，最终结果可能需要数月才能明确。霍尔特称，特朗普可能基于“相关国家在遏制芬太尼贩运方面做得不够”为由，利用其他法律手段重新对加拿大、墨西哥加征25%关税。但他同时指出，若法院裁决维持有效，加拿大和美国陷入衰退的可能性“已大幅降低”，这或许为加拿大央行在下周的政策决议中维持利率不变提供了更多理由。
7. 凯投宏观：只要交易员仍质疑关税有效性，美联储降息可能性就微乎其微
凯投宏观分析师John Higgins在一份报告中指出，即便美国国际贸易法院裁定特朗普总统的大部分关税无效，股市和大宗商品的贸易环境仍充满波动与不确定性。希金斯表示，股市对国际贸易法院的裁决反应平淡 —— 市场早已将特朗普关税政策的风险溢价纳入定价。他补充称，只要交易员仍在质疑关税政策的有效性，美联储大幅降息的可能性就微乎其微。此外，美国已与其他贸易伙伴达成的协议也面临不确定性。
国内
1. 中金：微盘风格可能仍有结构性机会
中金公司研报指出，展望未来，微盘风格可能呈现优势边际弱化、仍存在一定结构性机会的格局。政策端对科创小微企业的支持仍将托底流动性预期，但并购重组红利的扩散效应可能逐步减弱；流动性宽松环境虽有利高弹性风格，但资金或逐步转向盈利分化，投资者将更着重于高成长性的优质小微企业。日历效应显示每年5月后行情强度大概率收敛，叠加中报业绩验证压力，普涨行情或难现。虽然当前微盘拥挤信号并未触发，但仍需警惕杠杆资金及情绪波动带来的阶段性回撤。综合来看，微盘风格未来可能仍有结构性机会，但优势强度与持续性或有所衰减。风格高弹性带来较高波动，需要警惕日历效应衰减以及风格波动，建议聚焦专精特新等高确定性的优质主线。
2. 中金：研发创新方面领先的中国化工优秀企业有望迎来新成长机遇
中金公司研报称，近年来我国在关键材料国产化上取得明显进展。在国家各项政策的支持下，中国逐步在诸多先进应用场景中占主导地位，关键材料的国产化将进入一个加速阶段。在研发创新方面领先的中国化工优秀企业有望迎来新的成长机遇。
3. 中信建投：具身智能低估值应用标的受关注
中信建投研报指出，人形机器人是AI落地应用的重要载体，机器人厂商在具身大模型、软硬件架构、数据采集、场景落地等多个维度持续探索，积极推动人形机器人商业化落地；表现为人形机器人学习能力持续提升，B端场景应用可行性提高等，建议积极关注产业链进展。本周市场对于机器人应用场景的关注度提升，物流、医疗护理等特定场景下的机器人需求明确，建议关注AI赋能智能化发展的相关应用标的。
4. 中信证券：提振内需的政策预期将逐渐增强，消费配置表现有望迎来高潮
中信证券研报称，25H1内需有所回暖，价格端边际修复。该机构认为，中国政策端持续发力提振内需的大方向明确。同时在市场加剧波动、不确定性提升背景下，消费在过往几年的回调后，“低预期低估值”+“消费韧性特征下的企稳趋势”预计将提升消费配置的资金偏好。
5. 银河证券：预计6月A股市场将大概率震荡上行
最近市场受外围扰动非常明显，从A股自身来看，银河证券认为，当前短期扰动因素增加主要是美国不确定性重新增加，美欧关税风波再起、美国经济仍存不确定性等，都将压制风险偏好。预计6月A股市场将大概率震荡上行。国内经济持续复苏，工业增加值4月累计同比维持在6%左右，显示工业生产保持稳定增长。随着经济复苏的持续叠加国内政策保持积极态势，并且我国监管层多次发声表达对A股市场的呵护，人民币资产作为美国信用的一种对冲可能受益，多因素共振将持续助力市场风险偏好提升。近期市场波动加大、行业轮动加快，未来市场主线有望逐步聚焦于核心资产。（券商中国）
6. 华泰证券：国内电表正值替换高峰，“四可”带来增量投资需求
华泰证券研报指出，预计全年的电表招标需求或维持在9000万只左右（2024年8939万台），本轮替换周期高峰有望延续至2026年。价格层面，继续呈现下滑趋势，整体环比降幅约9.6%；市场集中度相对稳定。后续分布式“四可”要求下对于智能电表模块升级要求与物联表需求提升，相关设备投资有望受到带动。近年来电表企业股利支付情况较好，当前我们认为电表企业估值已处于低位。