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标普500指数上半年以历史新高收官，令众多投资者欢呼，但部分华尔街专业人士担忧市场情绪已经过热。

巴克莱策略师斯特凡诺·帕斯卡尔（Stefano Pascale）周二在客户报告中警告市场存在“泡沫化”风险。

首先，巴克莱股票狂热指标——衡量市场情绪过度乐观的代理指标——已回升至今年初峰值水平，接近“迷因股”狂潮与互联网泡沫时期；其次，特殊目的收购公司（SPAC）的首次公开募股（IPO）发行复苏，今年迄今发行量已达2023/24年总和；此外，方舟创新ETF（ARKK）近期录得接近创纪录的反弹（过去三个月暴涨超44%），涨幅仅次于新冠疫情后的飙升。

帕斯卡尔所提及的这些时期，往往伴随游戏驿站（GameStop）等个股成为无节制投机的典型案例。

然而派珀桑德勒全球政策与资产配置主管本森·达勒姆（Benson Durham）指出，当前被高估并非只有散户追捧的个别股票，“如今标普500指数各板块均存在估值偏差，并非局限于科技股或‘七巨头’。”

当然，有一句古老的投资格言称，估值并非是择时工具。毕竟，2021年的“迷因股”热潮就曾让一些知名的对冲基金经理栽了跟头，尽管那些股票的价格最终还是回落了。

巴克莱银行的帕斯卡尔称：“尽管当前美股的涨势似乎更多是由流动性而非基本面驱动，但市场泡沫向来难以预测，而且往往会在预期之外持续更长时间。”

美国经济是可能给市场降温的一个关键变量。尽管就业增长放缓、住房需求减弱的数据不断传来，但市场仍一路上涨。

据沃尔夫研究公司首席经济学家斯蒂芬妮·罗斯（Stephanie Roth）称，投资者对经济的乐观情绪似乎有些过头了，并警告：“投资者可能低估了经济下行风险，而这正是刺破泡沫的潜在导火索。”

罗斯在给客户的报告中称：“根据我们的模型，市场预计经济衰退的可能性不到5%，远低于16%的历史平均水平，而我们认为实际风险接近25%。”

市场这种乐观情绪可能很快就会受到考验。北京时间20:15将公布6月ADP私营部门就业数据，随后周四美国劳工部将公布6月非农就业报告。