7月8日9时，纯苯期货正式在大连商品交易所鸣锣开市，其中主力合约（BZ2603合约）首日上市小幅上涨，现涨幅0.51%，报5930元/吨。 业内人士称，纯苯期货和期权的上市，将为产业链企业提供规避价格风险的“刚需工具”。企业可以通过期货工具快速、直接锁定采购或者销售价格，规避价格剧烈波动风险。

国内纯苯供应压力有增无减

据隆众资讯，国内纯苯供应压力增大根据原材料的不同，纯苯可分为石油苯和焦化苯。前者占纯苯总产量比重高达80.7%；而后者则属于加氢苯，也就是煤化工路线，占比为19.3%。通常石油苯的纯度通常超过99%，品质相对纯净；而焦化苯，作为煤炭炼焦过程中的副产品，其纯度则低于96%。数据显示，截止2025年6月下旬，国内石油苯周度产量为44.56万吨，周环比小幅增加0.78万吨，增幅为1.78%，产能利用率80.36%，周环比小幅上升0.96%。

由于6月下旬，国内恒力石化裂解等装置重启，金陵石化一套重整等装置停车。镇海炼化新建装置有产品产出，因此导致纯苯总产能基数变更为2638万吨/年。与此同时，国内苯加氢装置开工率67.87%，周环比小幅提升0.77%。内蒙古榕鑫和宁夏同德爱心装置重启，濮阳盛源临时停车，宁夏宝廷负荷下降，开工产能略高于减停产，故国内苯加氢开工率继续提升。7月初，河南宇天和濮阳盛源装置计划重启，其他装置暂无变动，预计国内苯加氢开工率将提升。整体来看，近期国内石油苯和加氢苯的产量趋于增长，国内纯苯供应压力有增无减。

下游需求偏弱的背景下，国内纯苯累库压力增加

据隆众资讯统计显示，截止6月末，中国纯苯主体下游（苯乙烯、己内酰胺、苯酚、苯胺、己二酸)对苯的消费量在239.80万吨，月环比略微减少0.2万吨，周环比略微下降0.1%。预计2025年7月，中国纯苯主体下游消费量预计260.7万吨，其余下游产品对纯苯消费量评估为12.0万吨。在下游需求偏弱的背景下，国内纯苯累库压力增加。据隆众资讯发布的数据显示，截止6月末，国内江苏纯苯港口样本商业库存总量达17.7万吨，周环比累库0.6万吨，周环比增加3.51%；较去年同期大幅上升15.6万吨，同比增幅达743%。截至2025年7月7日，江苏纯苯港口样本商业库存总量17.4万吨，较上期库存17.7万吨去库0.3万吨，环比下降1.69%；较去年同期库存3万吨上升14.4万吨，同比上升480.00%。

机构如何看待纯苯后市？

南华期货：进入三季度纯苯面临供需双增，下游有几套大装置预计投产

供应端，周期内石油苯开工率小幅波动、加氢苯开工率继续提升，濮阳盛源、内蒙古榕鑫装置重启，盛源宏达开一条线，当前加氢苯开工率已至历史高位。需求方面，己内酰胺受永荣一期恢复、神马恢复等持续影响开工率继续回升，其他四大下游受装置停车、重启，开工率小幅波动，总体对纯苯需求继续回升，需求已回到二季度检修季开始前水平。本周华东港口小幅累库。市场传言裕龙纯苯装置或提前投产，消息出来后纯苯近端价格跌破5900元/吨，纯苯苯乙烯再度走扩。进入三季度纯苯面临供需双增，下游有几套大装置预计投产，可关注上下游投产错配带来的做缩价差机会。

国投期货：成本和供需在三季度预期都会有多空交织的表现，价格或呈现波段运行

作为石油下游化工品，纯苯的长期价格走势与原油保持相对较高的一致性，且原油价格对纯苯有引导作用。欧佩克+计划增产原油预期将抵消三季度季节性消费好转的利多，油价中长线预期承压，对纯苯有成本拖累。三季度为下游金九银十旺季，且纯苯下游新装置投产在三季度较为集中，预期需求阶段性好转；但四季度需求有逐渐转弱的预期。整体看，三季度国内纯苯的供需有阶段性改善预期，预期纯苯会有波段行情；但四季度供应进一步回升及需求转弱的预期下，纯苯价格将承压。纯苯短期供需偏弱；成本和供需在三季度预期都会有多空交织的表现，价格或呈现波段运行；但四季度需求转弱对油价的拖累及纯苯直接的供需走弱或令其价格承压。

宝城期货：预计国内纯苯期货整体走势或维持震荡偏弱的姿态运行

随着中东地缘因素弱化，原油期货回吐溢价，成本因素崩塌导致纯苯成本支撑减弱，现货价格承压走低。鉴于国内纯苯供应装置上半年检修基本结束，纯苯国内外供应压力逐渐增强。下游消费需求减弱，纯苯累库压力增加。预计国内纯苯期货整体走势或维持震荡偏弱的姿态运行。

光大期货：纯苯期货价格存在下跌空间，投资者可以关注逢高做空机会

下半年PX市场供需格局仍较纯苯更为紧张。预计价差核心波动中枢约100美元/吨，上沿边界200美元/吨，下沿边界50美元/吨，对应人民币折算区间355元/吨至1420元/吨。单边策略——逢高做空，依据高盛2024年6月发布的原油预测（布伦特2025年均价60美元/桶，2026年56美元/桶；WTI2025年56美元/桶，2026年52美元/桶），结合纯苯-原油价差历史波动规律，估值模型显示纯苯理论价格区间为【4285，6773】元/吨，均值区间【5400，5659】元/吨。该区间与纯苯首日挂牌价5900元/吨仍有一定距离。因此我们认为纯苯期货价格存在下跌空间，投资者可以关注逢高做空机会。

东证期货：纯苯基本面有所好转，但下半年整体仍偏弱

从绝对价格来看，按照新交所对应纯苯远月合约推算，明年3月华东纯苯价格在5900元/吨附近；但若按照当前国内华东纯苯现货价格+远月纸货升水结构推算，那么对应的华东远月价格或在6000~6100元/吨。不过，从目前的区域升贴水情况来看，期货盘面可能折价。当下市场主流观点为纯苯基本面有所好转，但下半年整体仍偏弱，BZ估值仍有一定压降空间，整体以偏空看待。