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根据《华尔街日报》的季度专业预测者调查，经济学家们预计，美国总统特朗普政策所带来的经济后果可能没有担心的那么可怕，与三个月前相比，他们预计现在美国经济增长和就业创造将更强劲，衰退风险更低，通胀更温和。

原因在于，上一次的调查是在特朗普威胁要对美国最大的贸易伙伴们征收“令人瞠目结舌的”关税的高峰期进行的。此后不久，他暂停了部分关税。

这种改善的情绪是否会持续还有待观察。上周，特朗普告诉包括巴西、加拿大、墨西哥和欧盟在内的众多贸易伙伴，他们将从8月1日开始面临远高于以往的关税。

尽管经济学家们的展望比上次调查略有改善，但他们仍然相对悲观，这很可能是因为贸易不确定性的持续和迄今为止增长的乏力。

平均而言，他们预计经通胀调整后的国内生产总值（GDP）在第四季度将同比增长1%。这高于4月份0.8%的预测，但仅为他们在1月份预期的一半。他们认为2026年增长将反弹至1.9%，与之前的调查基本持平。

此外，调查还显示，美国未来12个月内发生衰退的概率平均为33%，低于4月份的45%，但高于1月份的22%。

“尽管存在众多逆风，美国经济正表现出顽强的韧性，”美国全国餐饮业协会首席经济学家Chad Moutray说。“消费者仍在继续消费，但情绪已明显从大胆转向谨慎。”

《华尔街日报》的这份调查收集了从7月3日到8日期间，来自华尔街银行、大学到小型咨询公司的69名经济学家的回复。

展望的改善是在过去三个月总体上令人鼓舞的经济数据之后出现的。过去三个月，美国就业增长平均为15万，好于4月份的预测，6月份的失业率从5月份的4.2%降至4.1%，保持在过去一年的区间内。

作为衡量裁员情况的近实时指标，每周的初次申请失业救济金人数并未显示出任何令人担忧的迹象，而今年早些时候曾呈自由落体式下滑的商业和消费者信心，似乎已经企稳，标普500指数本月创下历史新高。

也许最重要的是，经济学家们曾广泛预测的由关税驱动的通胀飙升尚未实现。剔除了波动的食品和能源成分的核心通胀5月份同比上涨2.8%，为四年来最低，尽管仍高于美联储2%的目标。

可以肯定的是，特朗普的政策正在影响消费者和企业的行为。随着消费者和公司赶在关税前行动，第一季度商品进口同比增长了26%。在4月份关税生效后，进口量大幅下跌。

毕马威美国（KPMG US）首席经济学家Diane Swonk警告说，官方经济指标通常很难捕捉到拐点，这些指标结合了来自调查的实际数据和估算。

“尽管我们的统计数据很好，但它们就不是为应对这类能引起下意识反应的重大政策变动而设计的，”Swonk说。“这使得预测未来变得更加困难。”

除了关税外，特朗普的政策还包括对非法移民的严厉打击、加强的驱逐出境以及一项刚签署的削减税收和部分支出的庞大法案，这也可能需要时间才能渗透到实体经济中。

根据他们6月份会议的纪要，一些美联储官员怀疑，在公司耗尽关税生效前囤积的库存之前，它们不会提高价格。《华尔街日报》调查中的经济学家平均预计，特朗普的关税计划将在2025年第四季度为以消费者价格指数（CPI）衡量的通胀贡献0.7个百分点。

尽管如此，他们对12月份3%通胀的平均预测低于4月份3.6%的预测，但高于1月份预测的2.7%。Comerica Bank首席经济学家Bill Adams说，“虽然关税上调在今年下半年似乎仍可能推高通胀，但其影响将被能源和住房成本通胀的减少所部分抵消。”

最终的关税水平，以及因此产生的经济影响，仍然是一个未知数。

劳动力市场的前景自4月份以来也有所恢复，尽管尚未达到1月份的水平。经济学家预计，在未来一年，雇主将平均每月增加74070个就业岗位，高于4月份的54619个。他们预测12月份的失业率将升至4.5%，低于4月份4.7%的预测。

这可能使美联储在下调其目前4.25%-4.5%的利率目标之前，能有更多时间来等待数据。平均而言，经济学家们认为今年将有一到两次25个基点的降息。

经济学家们认为，特朗普的“大而美法案”将在2025年为经济增长贡献0.2个百分点，在2026年贡献0.3个百分点。但他们也认为，加强的驱逐出境和减少的移民将完全抵消这一点，分别从2025年和2026年的年度GDP增长中削去0.2和0.3个百分点。

“在过去两年里，移民显著地为增长提供了动力，”经营自己咨询公司的Joel Naroff说。“这种情况未来将会消失。”