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美国银行首席投资策略师迈克尔·哈内特（Michael Hartnett）表示，该行的几乎所有专有交易规则都已发出卖出信号。

此前，他发布的每月《基金经理调查》已显示，在经历了三个月的恐慌式抛售之后，华尔街目前出现了创纪录的看涨逆转，基金经理的风险偏好也达到了创纪录的增长。

具体来看，这些卖出信号包括：

• 美国银行基金经理调查现金规则：在基金经理调查中，现金占管理资产（AUM）的比例为3.9%，达到了卖出信号水平。自2011年以来的15次类似“卖出”信号发出后，标普500指数平均下跌2%。
• 美国银行全球广度规则： MSCI全球股票指数中，交易价格高于50日/200日移动平均线的成分股比例为64%，低于上周的80%，尚未达到88%的卖出信号水平。
• 美国银行全球资金流向交易规则：过去四周，全球股票/高收益债券的资金流入占管理资产的0.9%，低于上周的1.0%，已触发卖出信号。

尽管市场每天都在创下新高，并可能面临抛售，但哈内特建议，寻求抛售触发因素的人不应只关注股市，而应关注债市。正如他上周所写的那句切中时弊的名言：“空头盯住债券，多头盯住股票。”

谈到债券，哈内特延续了上周的观点（当时他讨论了30年期美债作为股市崩盘的催化剂），并指出30年期美债收益率仍徘徊在关键水平（上周短暂突破5%，特别是在市场确信特朗普将解雇鲍威尔时出现的小型恐慌期间）。但由于美债收益率尚未创出新高，且MOVE指数仍维持在80左右，市场依然保持“风险偏好”的状态。

不过，一旦长期美债收益率确实创出新高，并且MOVE指数突破100，哈内特将转向“风险规避”立场。

关于美股，哈内特关注的焦点与三周前讨论的相同——市场广度前所未有地崩溃：即“股票在高位，广度在低位，等权重标普500指数与标普500指数的比值处于22年低点，小型股罗素2000指数与标普500指数的比值接近25年低点，价值股与成长股的比值处于30年低点。”

在哈内特看来，这些都预示着美国经济正在“放缓和/或美股正在形成泡沫”。相比之下，在全球股市中，价值股和小型股表现优异，那里的市场情绪要正常得多。

这位美国银行策略师随后直接谈到了当前的热门货币话题：特朗普和鲍威尔之间的“冲突”，以及总统目前每天都在坚持美联储主席应降息。

哈内特认为，这完全是20世纪70年代初期发生情况的翻版。当时，8月15日，尼克松宣布了他的“新经济政策”（布雷顿森林体系的终结、工资物价冻结、10%的进口关税），当时失业率为6%，消费者物价指数（CPI）为4%。而时任美联储主席阿瑟·伯恩斯（Arthur Burns）更是火上浇油，通过8月至12月间降息225个基点，助长了繁荣-萧条周期。

尽管市场最初“抛售”（美元贬值5%，标普500指数下跌9%，美债收益率下降70个基点），但在一年后的1972年，标普500指数上涨了11%，而美元在尼克松连任之前进一步贬值了8%。如果鲍威尔被“赶下台”，预计历史将重演。