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在过去的一年里，黄金价格上涨了40%以上，从每盎司不到2400美元涨至超过3400美元。与此同时，美国国债总额正在逼近37万亿美元。

这使得一个长期被认为是“边缘”的想法再次受到关注，那就是通过重估政府的黄金储备来筹集现金。这听起来似乎有些牵强，但美联储的一份新研究报告表明，这个想法或许并不像看上去那么离奇。

上周五，美联储发布了一份名为《官方储备重估：国际经验》（Official Reserve Revaluations: The International Experience）的研究报告。该报告概述了多个国家和地区如何利用官方黄金储备的收益来筹集资金，尽管报告并未提议美国也这样做，但解释了所涉及的步骤以及如果发生这种情况，可能产生的影响。

该报告涵盖了德国、意大利、黎巴嫩、库拉索和圣马丁岛，以及南非等案例。一些国家利用重估收益来减少债务，另一些则用于弥补中央银行的损失。尽管这些例子有限，但展示了各国政府如何在不增税或发行新债券的情况下，挖掘出“隐藏”的财富价值。

目前，美国财政部对其黄金储备的估值为每盎司42.22美元，这个价格是在1973年设定的。美国持有2.615亿盎司黄金，其中大部分储存在肯塔基州的诺克斯堡。

按照官方价格计算，这些黄金的价值为110亿美元，但若按现在的市场价格计算，其价值将超过7500亿美元。值得注意的是，重估并不需要出售黄金，它仅仅是更新黄金的账面价值。

美国财政部可以通过几个簿记步骤来调整美国黄金储备的价值。它可以取消目前价值110亿美元的黄金证书（由财政部发行），并为黄金设定一个更高的官方价格（该价格可能低于或甚至高于市场价格）。

接下来，它可以按这个新价格将黄金“转移”给美联储，从而可能获得数十亿或数万亿美元的收益（注意，它不需要将黄金价值重估到当前的市价）。

然后，美联储会以新证书的形式将黄金归还给财政部。在这个过程中，实物黄金并未发生任何转移，但财政部获得了大量新创造的资金。

接下来会发生什么取决于具体的政策决定。

通过重估黄金获得的现金注入可以用于偿还债务或为新的支出提供资金。美联储的这份报告在一份脚注中提到，怀俄明州共和党参议员、加密货币倡导者辛西娅·拉米斯（Cynthia Lummis）提出的一项美国立法提案中，就设想利用重估收益来创建主权财富基金或比特币战略储备。（创建主权财富基金和比特币储备都是特朗普谈论过的想法。）

为财政部注入新资金会增加货币供应量，这可能会加剧通胀。批评者将这个想法描述为“幕后印钞”，甚至是赤裸裸的“会计操纵”。

也有人指出，1934年的黄金重估导致了货币供应量的急剧增加，也让美联储受到影响，使财政部实际控制了货币政策，直到1951年《美联储-财政部协议》恢复了央行的独立性。

这段历史可能是这个想法没有付诸实践的原因之一。随着特朗普政府再次对美联储提出批评，包括指责央行推迟降息的决定，任何可能被视为削弱美联储独立性的举动都可能引发政治炮火，并导致市场出现负面反应。

这或许可以解释为什么官员们如此迅速地关闭了这扇大门。

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在今年早些时候就讨论过这个问题。他在三月份表示，财政部没有考虑重估黄金。他声明：“我可以明确地说，我们不会重估黄金。”

贝森特三月否认重估黄金的想法可能仍然有效，但美联储发布了一份关于重估黄金如何帮助其他国家的报告，这个“危险想法”已从理论禁区进入政策讨论范畴。