昨日双焦期货再度重挫,夜盘期价维持窄幅震荡,早间开盘双焦期货继续下跌,焦煤期货一度跌超3%,焦炭期货一度跌近1%。近期政策端利好对情绪的提振降温,虽然煤矿产量恢复仍受限,但终端需求有弱化迹象,下游焦钢企业放缓采购节奏,山西主流大矿竞拍跌多涨少,产地部分高价资源报价也有所回调。
8月18日,主流焦企对焦炭价格进行第七轮提涨,捣固湿熄焦上调50元/吨,捣固干熄焦上调55元/吨,自8月19日0时起执行。
焦煤:汾渭口径数据显示,国产焦煤矿山开工率连续三周下降,矿山端查超产的影响持续。进口端,本周蒙煤平均通关1000车/天,环比上周小幅下滑。本周海煤炭报价上涨,澳煤涨幅较多,进口利润收窄,其余煤种进口仍有利润,后续焦煤到港有一定压力。需求方面,焦化厂前期补库较多,叠加限产消息影响,焦化厂补库节奏放缓,上游矿山精煤库存小幅累积。整体来看,焦煤静态供需维持紧平衡格局,后续关注超产检查对焦煤产量的持续性影响。
焦炭:周内焦炭6轮提涨全面落地,入炉煤成本维稳,即期焦化利润改善,焦化开工积极性提高。限产可能导致部分地区焦炭资源紧张的情况加剧,即期焦炭供应仍然偏紧。需求端,下游钢厂利润稳定,短期内钢厂暂无压缩铁水的计划,阅兵限产对高炉开工的影响还需进一步观察。整体来看,短期焦炭供应仍有扰动因素,钢厂用焦需求旺盛,焦炭供需结构健康,库销比持续走低。考虑到即期焦化利润已经转正,焦炭现货估值相对合理,下游五大材库存超季节性累库,焦炭继续提涨有一定难度。
央媒对“反内卷”的过热预期进行纠偏,大商所针对焦煤主力合约限仓,短期市场投机情绪有所降温。中长期来看,“反内卷”政策细节出台需要时间,远月政策预期难以证伪,叠加限产、超产检查、交割博弈的扰动作用,宏观情绪存在反复的可能,煤焦盘面或跟随情绪宽幅波动。回归供需层面,本周五大材表需数据超预期走弱,随着旺季临近,市场逐渐进入需求验证期,若旺季需求无法承接高铁水,盘面或重新回归基本面逻辑,后续关注成材库存变化情况。当前煤焦市场投机资金集中,盘面波动较大,建议投资者注意风险防范。
现货方面,吕梁地区主焦煤(A11、S0.7、G90)下调30元至出厂价1480元/吨。蒙煤市场偏弱运行,甘其毛都口岸蒙5#原煤954元/吨跌42;蒙3#精煤1090元/吨不变,市场成交一般。供应端,复工复产煤矿对冲部分煤矿生产减量,国内焦煤生产总体平稳,市场情绪反复,下游终端采购放缓,部分煤矿价格继续小幅调整。需求端,钢厂接受焦炭第六轮后部分焦化企业提出第七轮提涨,铁水产量持续高位,下游焦钢企业对原料煤需求维持,临近9月3日阅兵,部分焦化开工或收到一定影响,预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行。
18日受市场情绪转弱影响,焦煤回调,整体幅度较为有限。焦炭方面,七轮提涨开启,原料煤价格趋稳、部分高价煤资源有小幅下调,焦企利润修复,然山东部分焦化厂限产,整体供应偏平稳。需求方面,铁水维持240万吨,刚需支撑较强,部分库存偏低钢厂仍在催货,焦企库存继续降低。焦煤方面,产地供应端扰动持续,产量恢复受限,蒙煤288口岸日通关车数恢复至偏高水平。需求方面,下游焦钢企业放缓采购节奏,山西主流大矿竞拍跌多涨少,产地部分高价资源报价也有所回调。综合来看,终端需求有弱化迹象,双焦下游采购节奏放缓,但铁水高位,刚需维持,加之双焦供应端均有缩减扰动,盘面回调后仍处于易涨难跌状态,但预计向上力度将弱化。策略方面,单边暂观望,套利维持焦煤9-1反套。