热门品种机构观点

一、碳酸锂主力合约：供给收缩预期降温，碳酸锂后市能否继续上涨？

碳酸锂主力合约早盘下挫，跌至78140元/吨的日内低点后维持低位震荡，日内跌幅超5%，最终收跌4.41%，报收78960元/吨。

申银万国期货认为，供应端，周度产量环比回增。需求端，8月两大正极材料耗锂预计环比增加8%至8.6万吨LCE。库存端，社会库存本周环比有升，上游去库，其他环节和下游补库。在反内卷和需求维持景气的背景之下，短期停产问题引发市场情绪走高，前期快速走强有回调风险。随着价格的走强，部分企业开始复产，预计海外进口量或也将逐渐增加。后续若库存开始去化，锂价还有上涨空间，追空建议谨慎。

正信期货分析指出，近期碳酸锂期货的快速回调主要受供给收缩预期降温影响。短期来看，江西矿证合规问题尚未正式落地，市场预期存反复可能，预计锂价呈区间震荡态势。操作上，可考虑在区间下沿附近逢低短多，关注矿端问题进展。

中金财富期货表示，从行业看，利润走扩，碳酸锂产量回升，下游需求上升，社会库存去化，短期供需均走强，江西矿端扰动持续，短期基本面变化不大，目前板块走势高度系于“反内卷”情绪，预计碳酸锂价格宽幅震荡。策略上建议继续观望。

二、燃料油主力合约：燃料油领涨期市，为何机构却不看好后续上行空间？

燃料油主力合约高开后维持高位震荡，领涨商品期货，截至午盘收盘，报2779元/吨，涨幅2.47%。

瑞达期货指出，近期数据显示，美国原油市场呈现短期紧俏，原油商业库存因出口增加和需求旺盛而超预期大降601万桶。此外，欧元区制造业PMI回升至荣枯线上方，显示经济出现好转迹象。但欧佩克持续增产供应成本端利空对价格施压，市场看空氛围较浓，地缘风险溢价因加沙停火、美俄乌有望对话而显著消退；关税威胁对印度购买俄油意愿影响平平；短期受库存大幅下降推动，油价止跌，中长期仍将承压，上方空间谨慎乐观；国内方面，沿海散货运价近期向上修复，但煤价上涨使终端需求减弱，船东北上船舶数量减少，供船出货承压。原料报价持稳为主。技术上，LU主力合约上方关注3457附近压力；FU主力合约探底回升，上方关注2750附近压力。

光大期货表示，尽管西北欧至新加坡的合规含硫0.5%船燃套利窗口持续关闭，但苏伊士以西市场的低硫调和组分不断流入，供应充裕持续压制低硫燃料油市场基本面，贸易商预计西方套利船货的激增将推升新加坡地区库存；同时，下游需求疲软将持续压制未来几周市场的基本面。高硫市场则有一定企稳迹象，尽管即期供应充足且季节性公用需求减弱，但预计9月起供应减少或对市场形成一定支撑。从基本面来看，短期不太看好高、低硫后续进一步上行的空间，关注油价在地缘局势不稳背景下可能的波动。

南华期货认为，7月份燃料油出口缓和，在进料需求方面，中国小幅缩量，印度和美国进口增加，整体进料需求走强，埃及发电低于预期，发电需求走弱，新加坡和马来西亚浮仓库存高位回落，因现货市场充裕，压制新加坡盘面价格，对于国内FU市场来讲，因为仓单充裕，现货市场需求低迷，FU近期一直贴水新加坡，短期驱动向下。

三、尿素主力合约：盘面跟随市场情绪回落，尿素受市场情绪及出口消息影响较大

尿素主力合约日内单边震荡下跌，收回本周所有涨幅，收跌1.92%，报收1739元/吨。

五矿期货表示，从基本面来看，国内开工由降转升，企业利润依旧处于低位，后续预计逐步见底回升，开工同比依旧中高位，整体供应较为宽松。需求端国内农业需求扫尾，后续逐步进入淡季。复合肥开工进一步回升，成品库存高位。出口有序推进，整体需求表现一般。当前现实依旧偏弱，但是企业利润处于低位，下方空间有限，而上行缺乏驱动，价格波动不断收窄，当前期权隐含波动率回落到上市以来的低位水平，价格则持续收敛，后续若有进一步的利多出现，价格有望走出震荡区间，因此当前主要逢低关注多配机会。

创元期货认为，基本面端来看，供应环比变动不大，同比依旧处在高位水平，考虑到截至年底仍有约500万吨左右产能装置投产，供应压力不减。需求端，临近秋季用肥，近期复合肥开工有所回升，步入9月后有小麦及油菜籽底肥备肥需求，农需边际或有好转，工业端受地产拖累依旧乏善可陈。考虑到对印出口不确定性，及临近秋季备肥，方向上可轻仓逢低多配，但近年政策管控较严，不易过分看高上方空间，操作区间1650-1850。

国投期货指出，尿素盘面跟随市场情绪回落。基本面变动不大，农业需求淡季，复合肥秋季肥生产整体对尿素行情的提振一般，生产企业延续累库趋势。货源集港速度加快，港口库存小幅增加。尿素短期供需面宽松，行情受市场情绪及出口消息影响较大。