焦煤期货早盘震荡回调,午后期价快速下挫,焦煤主力合约收跌3.17%,报收1160.5元/吨。
国泰君安期货认为,短期来看,煤矿事故频发引发焦煤供给收缩预期,叠加宏观情绪高涨(美联储预防式降息、国内股市走强),市场预期差推动焦煤震荡走高;但中期隐忧已现,调研显示终端家电、汽车排产未大幅改善,旺季需求大概率 “旺季不旺”。从供需逻辑看,淡季阶段贸易商是主要需求方,旺季来临时贸易商身份将转变为供给方,这一转变将加剧钢材与原料的供给压力;从平衡表视角,若要避免库存增加,需通过价格下跌压缩利润以减少供给,因此中期回调压力较大。
国海良时期货表示,焦煤方面,国内矿山受限产与事故影响产量增幅较小,蒙煤通关量高位运行,供应缓慢恢复,下游补库节奏放缓导致矿端、港口、钢厂库存稍有累库,但总库存压力尚可。整体来看,双焦供需矛盾不显著,底部支撑仍存,策略上建议谨慎观望或择机逢低试多,关注反内卷、安全检查等政策落实情况。
混沌天成期货认为,双焦市场需区分中长期与当前矛盾:中长期来看,国内基础建设基本完成,房地产与基建对钢材的需求持续走弱,钢材整体供需过剩格局下,市场或陷入 “内卷通缩螺旋”,但当前 “反内卷政策” 可能改变双焦长期预期;当前矛盾核心在于政策对煤炭产能产量的控制,政策从供需两端发力稳定价格,若减产力度不足导致价格下跌,后续政策加码概率较大,因此在反内卷背景下,焦煤价格易涨难跌。
今日工业硅主力合约早盘窄幅震荡,午后明显跳水,收盘下跌2.85%,报收8515元/吨。
光大期货表示,工业硅成本随硅煤价格走高,但下游需求偏弱,产业链上下游博弈明显,盘面延续调整节奏。近期反内卷对多晶硅价格有一定约束,但西南地区放量投产使得库存压力增大,产业出清进程未明显推进,多晶硅价格与产量出现分离格局。市场关注六部委联合召开的光伏产业会议,政策可能引导产能逐步与技术指标挂钩,短期对盘面存在驱动作用。
国信期货认为,供给端,西南地区企业开炉数量继续增加,西北地区开工率变化不大,工业硅周度产量环比增长。需求端,多晶硅现货报价上调,周度产量环比上行,对原材料工业硅的需求有所提升;有机硅DMC价格近期下行至低位,单体企业生产亏损较为严重,后期对原材料工业硅需求或走弱。工业硅基本面偏弱,政策预期仍然有干扰,短期工业硅价格震荡为主。
兴业期货称,当前南北方硅厂生产稳定,供应总体充裕,库存高位。下游实际采购不足,价格延续弱稳。多晶硅方面,终端需求疲弱,难以消化上游增量。政策扰动降温,市场化出清仍未发生,价格支撑或下移。整体看,工业硅价格短期仍将维持弱势震荡。
目前氧化铝运行产能总体仍处于高位,需求增量有限,且后期仍有新产能投放预期,供应压力逐步增加,氧化铝承压下跌,主力合约收跌3.49%。
新湖期货表示,近期部分氧化铝厂实施检修,新产能投产推迟,运行产能或小幅下降,但总体仍处于高位,氧化铝产量也维持在高位。消费延续小幅增加的趋势,因下游电解铝运行产能继续爬升,但总体供应过剩明显,后期新产能投放将加剧过剩。库存持续攀升对氧化铝期现价格的压力或逐步显现。操作上建议反弹做空。
金源期货认为,商品市场整体情绪偏多,氧化铝基本面矛盾不明显,短时跟随情绪波动,震荡偏好。不过仓单库存继续增加,供应端开工产能持稳小增仍是上方压力,预计短时上方压力仍存,短时保持区间震荡。
南华期货指出,基本面方面,氧化铝基本面较弱,供应方面,目前国内运行产能维持高位,进口窗口阶段打开,氧化铝下半年供应预计持续处于过剩状态,并且目前来看该过剩压力已经开始兑现,市场交易逻辑向成本定价逻辑转变。但考虑到国内反内卷具体措施尚未落地,且随着9月阅兵接近,部分河南氧化铝厂接到环保限产通知,短期可将高成本地区3100-3150的完全成本作为支撑位看待,上方参考理论3250-3300。总的来说,氧化铝暴力限产概率低,过剩压力逐步体现在价格上,近期现货价格阴跌,短期偏弱震荡为主。