热门品种机构观点

一、焦煤主力合约：市场情绪再度降温，焦煤连续两日下挫

今日焦煤价格重心继续下移，最终收跌3.87%，报1154元/吨。

华泰期货认为，前期市场对宏观情绪的交易逻辑已逐步消化，情绪有所退温，投机需求下滑，投资者更趋谨慎。焦煤方面，产能持续释放，但是部分矿区存在暴雨天气风险，可能影响短期开采与运输效率，叠加环京区环保要求严格，对生产及物流环节形成阶段性调控。需求方面，下游焦企同样受环保限产要求，对焦煤采购以刚性需求为主。

兴业期货表示，焦煤方面，钢焦企业开工负荷阶段性降低，对原料煤补库积极性亦同步走弱，坑口成交氛围转差，矿端库存小幅积累，但能源局煤矿生产情况抽查预期仍存，且安全生产仍是近期主题，产地安监或将继续趋严，原煤供给难有显著增量，策略上前多谨慎持有，关注9月上旬煤矿开工节奏变动。

光大期货认为，供应端，矿端供应扰动频繁，焦煤供应预期搅动市场，焦煤线上竞拍涨跌互现，煤矿由于库存偏低，焦炭继续提涨背景下矿企挺价意愿较强。需求端，焦炭连续七轮提涨落地后开启第八轮，焦企利润进一步修复，阅兵活动临近，原料需求稍有走弱，部分地区焦企生产受限，对高价煤资源的接受意愿较低，预计短期焦煤盘面震荡运行。

二、原油主力合约：原油系市场氛围偏空，SC原油创两个月新低

今日SC原油主力合约盘中最低触及478元/桶，创下6月中旬以来新低，大幅下探3.62%，报收479.7元/桶。

山金期货表示，地缘方面，伊朗或仍努力再回伊核协议，进展有待观察。美国大而美法案生效后有一定概率诱发额外增量信息，保留对美债收益率陡然走高以及由此可能带来的冲击的敏感性。俄乌方面为近期热点，目前看特朗普更在意一定期限内达成对自己有利的协议、而并非要求停战，俄乌军事冲突可能持续、同时近期可能有协议落地，若进展不顺、特朗普可能再次施加影响。技术方面，美油65美元/桶表现为压力，近期油价或有走向震荡可能，区间参考63-65，交易侧中期逢高沽空思路，短线试空注意止盈，若有明显冲高可尝试布局空单或埋伏看跌期权。

南华期货认为，宏观情绪偏负面，恐慌指数低位抬升、美股高位回调，未对原油形成利好。展望后市，8月下旬后需求将随美国夏季出行结束及炼厂秋检进入季节性下滑通道，而OPEC+9月会议若如预期决定10月暂停增产，短期或提振情绪，但因产量配额已处高位，叠加需求下滑，供需失衡压力将使基本面对原油呈利空导向。同时，美联储9月降息预期概率降至75%，年底降息预期次数缩减。整体来看，近期反弹缺乏实质性利好支撑，上行空间有限，未来逻辑中性偏空，需警惕下行风险及宏观情绪波动带来的影响。

三、多晶硅主力合约：多晶硅延续跌势，今日跌破5万关口

今日多晶硅期货主力合约延续跌势，午盘收跌4.89%，报48690元/吨。

新湖期货表示，多晶硅价格持稳，政策面多扰动，现货市场成交有限，下游补库需求部分释放。当前行业供给仍在走高，控产限销传闻持续扩散，仍需关注政策实际落地情况。硅片价格调涨后暂稳，下游仍在观望，成交以少量刚需补库为主，市场交投平淡，仍需关注价格传导情况。多晶硅库存略微去化，部分流向仓单，而下游前期开工回升，刚需支持下，仍能消化一部分库存。目前看，多晶硅基本面或有改善预期，产能释放有收紧迹象，而政策预期持续偏强，主力合约在此支撑下或偏强震荡，短线建议根据政策落地情况区间操作，中长期建议关注反套策略。

国信期货认为，供给端，多晶硅周度产量大幅增加，头部企业西南地区装置开工率上行，后期其他企业开工率预计也有提升空间。下游方面，硅片价格提涨、电池片价格持稳，海外需求走弱，企业库存略有累积，生产利润尚可，企业开工率持稳为主。终端组件方面，整体价格上涨，但力度不及上游原材料，组件企业因成本和订单压力，后期有减产计划。多晶硅基本面偏弱，短期价格高位震荡为主。