热门品种机构观点

一、多晶硅主力合约：市场反内卷交易再度升温，多晶硅期货触及涨停

多晶硅主力合约今日大幅拉升，收涨8.99%，封涨停板，报56735元/吨。

光大期货认为，消息面来看，9月4日工信部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，其中提及其未来发展的主要目标：规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速在7%左右，加上锂电池、光伏及元器件制造等相关领域后电子信息制造业年均营收增速达到5%以上。市场反内卷交易再度升温，料在情绪推动下，短期多晶硅走势或维持强势格局。

基本面来看，进入9月后，多晶硅限产限销开始，硅料厂库存分布集中度又相对较高，多晶硅企业尝试拉涨硅料价格，最高报价至55元/千克。但因终端电站收益率限制，组件环节对涨价的接受度见顶，硅料跟随下游市场情绪降温。目前拉晶企业对高价资源抵触心态较明显，市场意向价格多集中在50-52元/千克区间。

预计在具体政策举措出台之前，市场仍位于政策提振和基本面拖累的博弈之间，多晶硅进入顶底明显的区间模式，政策动态对盘面有阶段性扰动效应。重点关注930工信部节能专项监察结果以及产业链库存去化情况，仍需警惕产能收储延迟和旺季不旺风险。

南华期货表示，多晶硅目前成交价格重心仍未大规模上行，当前市场关注9月份平台成立和限产限售政策，市场暂未出现足以打破震荡格局的强力驱动，因此仍维持“宽幅震荡”的判断。需特别注意的是，多晶硅市场对消息面敏感度较高，产业链上下游动态等消息均可能引发行情大幅波动，短期内需警惕消息刺激导致的价格异动风险，操作上建议保持谨慎。

二、焦煤主力合约：网传反内卷周末将出台细则的消息引爆了市场热情，煤炭钢铁产业等反内卷相关商品均出现大幅反弹

今日焦煤主力合约早盘震荡上涨，午盘快速拉升，主力合约收涨6.33%，报1158.5元/吨。

新湖期货分析认为，今日，网传反内卷周末将出台细则的消息引爆了市场热情，煤炭钢铁产业等反内卷相关商品均出现大幅反弹。从基本面来看，阅兵期间焦煤供需双减，价格下跌主要源于中游贸易及期现仓单压力释放，以及下游成材需求压力的传导。然而，焦煤经过本周的下跌后，09合约最低贴水现货仓单近100元/吨，期现负反馈收基差空间有限，预计下周呈现供需双增的格局，当前追空原料的性价比不高。中期来看，宏观方面，9月-10月是反内卷政策落地兑现阶段，情绪偏多。供给端方面，国内9月矿山复产受到强安监限制，空间预期有限，进口增量也因利润和运输因素未能完全释放；下游旺季补库需求预期尚未被证伪，铁水阅兵结束后预期正常恢复。在基本面旺季预期和宏观反内卷预期未被证伪之前，双焦价格下方支撑较强。重点关注下周下游成材需求兑现情况。策略方面，建议回调逢低做多为主。

国投期货表示，日内价格有所反弹。炼焦煤矿产量微增，现货竞拍成交有所走弱，成交价格跟随盘面下跌，终端库存小幅下降。炼焦煤总库存环比下降，产端库存有所累增，大事件临近，焦煤挺长短期增加，影响时长较短，预计对库存扰动较小。整体来看，碳元素供应是充裕的，下游铁水淡季仍保持较高水平，市场情绪对煤炭查超产有所降温。焦煤盘面升水，价格受“反内卷”政策预期扰动较大，短期内波动率较大。受基本面影响，价格短期较为承压。

三、玻璃主力合约：去库存趋势依旧不变，玻璃筑底迹象明显

玻璃主力合约午盘明显上涨，收涨4.94%，报1189元/吨。

瑞达期货表示，供应端：玻璃产线冷修数量减少一条，整体产量不变，整体产量还在底部，刚需生产迹象明显，利润继续下滑，主要来自于需求不振现货价格下行影响，预计产量继续底部。需求端当前地产形势不容乐观，房地产依旧表现低迷，下游深加工订单小幅抬升，采购以刚需为主，整体库存虽然去库，预计去库力度将会出现反复，但去库存趋势依旧不变，有望开启补库行情，汽车增长边际减弱，目前筑底迹象明显，预计近期低点作为较强支撑，操作上建议，玻璃主力建议逢低布局多单。

光大期货认为，基本面来看，近期玻璃供应维持稳定，在产日熔量维持在15.96万吨。需求端跟进情绪暂无明显变化，昨日主流地区现货产销率在80～90%区间，局部地区达到产销平衡。本周玻璃库存小幅提升0.77%，市场情绪整体偏弱。整体来看，玻璃期货市场新增驱动有限，盘面延续阶段性底部盘整趋势，关注现货成交情况、商品市场整体情绪及宏观情绪变化。