热门品种机构观点

一、沪银主力合约：短期内贵金属或延续震荡格局

午盘收盘，沪银主力合约涨超2%，报10035元/千克，盘中续创历史新高。沪金本周屡创新高后高位震荡。

光大期货指出，从金银相对表现来看，黄金周内表现相对偏平静，一方面，虽数据推动降息，但盘面已然对降息进行了充分计价；另一方面，该数据佐证美国通胀水平仍然受控，未有再通胀压力。另外，金价在快速冲高后，市场存畏高表现，也是市场在充分定价9月议息降息的表现，但黄金突破4个多月震荡区间后呈现轧空表现，也使得金价很难跌回原震荡区间，至美联储议息前后走势上具有一定不确定性，但上行逻辑并未打破。

国信期货表示，展望后市，短期内贵金属或延续震荡格局，通胀回升与就业转弱的数据组合令市场对美联储政策路径的判断更趋复杂，贵金属价格上行空间受限但下行亦有支撑。预计纽约金将继续依托3550美元附近整固，突破需更多数据助推；纽约银守稳40.5美元后仍有望试探43美元方向。操作上建议以回调后分批布局为主。

瑞达期货分析指出，从盘面来看，贵金属市场上行动能依然维持强劲，市场投机买盘需求或一直延续至9月中旬FOMC会议，但考虑到降息预期已较为充分地计价于当前的金银期价中，短期内或存在阶段性回调风险，交易策略建议以区间波段交易为主。

二、沪镍主力合约：印尼突然接管镍矿，148公顷矿区被收，全球镍供应要起波澜？

沪镍价格午盘收涨1.27%，报121980元/吨，印尼官方周五表示，一个政府工作组因缺乏相关林业许可证，查封了PT Weda Bay Nickel和PT Tonia Mitra Sejahtera两家矿业公司合计数百英亩的土地。

五矿期货分析指出，整体而言，短期宏观氛围积极，降息预期升温或带动镍在内的有色品种整体走强。从产业来看，虽然精炼镍供应过剩格局不改，但中长期来看，美国宽松预期与国内反内卷政策将对镍价形成坚实支撑，新一年度的RKAB审批也对镍价构成潜在利多，镍价下跌空间有限；同时短期不锈钢“金九银十”传统旺季预期难以证伪，镍铁价格或有支撑，若宏观降息叙事强化，或出现阶段性补库周期带来的镍价走强行情，因此建议后市逢低做多为主。

三、集运欧线主力合约：现货运价缺乏上行支撑，盘面短期仍将承压

集运指数（欧线）主力合约大幅下挫，日内下跌5.27%，报1157.6点。

国泰君安期货表示，从估值角度来看，2510合约三期交割结算价样本来自41~43周离港货柜，考虑船期延误的影响，2510合约或将主要体现40~42周的运费报价。按照我们的主观推算，39和40周运费中枢或跌至1550美元/FEU上下，折SCFIS指数约在1080点附近（±30点）；41周处于国庆假期中，倾向于运费沿用或微跌；国庆回来后的42-43周运费走势面临不确定性，2510合约短期或承压运行。对于2512合约，我们认为欧线的季节性特征不容忽视，但相比去年，今年旺季12月也存在2个利空因素：①2026年春节偏晚或导致货量峰值较去年有所延后；②运力过剩压力逐年加大，运价中枢相较上半年下移或是大概率事件；故2512合约不宜过分高估，以宽幅震荡思路对待。对于2602合约，2026年春节较2025年春节晚半个月，而历史上春节较晚的年份，02合约不一定贴水12合约。策略上，2510合约逢低酌情止盈；中长期考虑逢低介入02-04正套和12-04正套。

国投期货​​表示，主要航司近期连续下调报价：Gemini联盟均价已至$1540/FEU，OA联盟报$1700/FEU，PA联盟报$1600/FEU，市场整体运价中枢回落至约$1650/FEU。目前多数航司报价已跌破上半年最低水平，近月合约转为升水结构，现价逐渐逼近航司成本线。预计10合约仍将继续向下修正。当前正逐步进入9月下旬为“十一”黄金周囤货的揽货阶段，揽货压力较大，现货运价缺乏上行支撑，盘面短期仍将承压。