以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

玻璃

交易逻辑：全国浮法玻璃样本企业总库存持续下降；近期“反内卷”措施及《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》出台，严禁新增玻璃产能； 多家玻璃厂发布提涨计划，产销率大幅提升

风险因素：浮法玻璃企业生产利润连续五周改善；国庆长假期间，由于下游工地停工，可能对节后价格构成压力

关注事件：​​ 《建材行业稳增长工作方案》及相关“反内卷”措施在各地的具体落实力度与效果；房地产竣工数据以及深加工企业的新增订单情况；后续是否有更多玻璃企业召开座谈会或发布联合挺价声明；中游贸易环节的高库存消化速度

沪铜

交易逻辑：印尼Grasberg铜矿（全球第二大）因事故宣布不可抗力，严重冲击全球铜精矿供应；铜精矿现货加工费持续处于低位，显示矿端供应长期偏紧；市场预期美联储年内仍有降息可能

风险因素：下游对快速冲高的铜价接受度低，现货成交受抑制；传统消费领域（如空调排产、房地产）复苏缓慢，出口受海外高库存制约

关注事件：Grasberg矿难后续调查进展、复产计划的具体时间表及实际产量损失评估；美联储后续议息会议关于降息路径的明确信号及美国关键经济数据；下游企业在中秋、国庆双节前的备货行为能否有效激活需求

豆粕

交易逻辑：美国大豆出口需求疲软；阿根廷短暂免税期间中国大量采购，缓解未来供给担忧；国内豆粕库存压力仍存，价格反弹后下游接受度有限

风险因素：巴西大豆升贴水报价高涨，强化进口大豆成本支撑；国庆长假临近，节前备货需求释放，现货价格表现抗跌

关注事件：关注阿根廷恢复出口税后对实际出口流量的影响及中国采购节奏的变化；​​密切跟踪美国大豆周度出口销售报告数据及南美早期天气形势；关注国内油厂开机率、豆粕库存变化以及节后终端需求的持续性

SC原油

交易逻辑：伊拉克库尔德斯坦地区八家国际石油公司已与当地政府达成原则协议，恢复石油出口；OPEC+10月开启第二阶段复产，供应处高位；美国炼厂秋检持续至10月底，季节性需求为年内最弱；美国进口关税冲击的全面影响尚未完全显现，IEA报告等宏观层面依旧指向供应宽松

风险因素：乌克兰袭击俄罗斯炼厂及北约强硬表态，放大俄罗斯成品油供应中断风险；俄罗斯延长汽油出口禁令至9月底，必要时可能进一步限制燃料出口

关注事件：俄乌冲突对俄罗斯炼厂的实际冲击程度及后续燃料出口政策的演变；中东、东欧、南美地缘局势是否升级，并引发实际供应中断；美国原油库存变化及炼厂秋检的实际规模和持续时间

多晶硅

交易逻辑：西南地区枯水期来临或引发供给收缩预期；强烈的“反内卷”政策预期增强了硅料厂的挺价信心；10月多晶硅排产预计将下行，东方希望等企业开始进行产线检修，部分区域产能降负；限销政策的执行使得市场流通现货供应偏紧

风险因素： 行业整体库存仍处于高位且有累积趋势，各环节库存压力尚未有效缓解；终端组件新订单清淡，集中式项目接受度低

关注事件：​​ 密切关注“反内卷”及产能收储等政策能否实质落地并有效削减供应；重点验证10月排产是否如期下降，以及国庆长假后社会库存的实际累积幅度；跟踪西南地区水电情况及当地大厂是否会因此出现大规模、实质性的减产

棕榈油

交易逻辑：马来西亚9月产量环比下降4.26%，供应端存在支撑；印尼与欧盟达成自贸协定，未来棕榈油出口享受零关税；欧盟第二次推迟反毁林法实施，缓解短期出口压力；原油价格坚挺增强棕榈油生物柴油吸引力；阿根廷恢复出口征税

风险因素：全球大豆供应宽松格局压制油脂板块；豆棕价差收窄削弱棕榈油消费竞争力；国内棕榈油进口利润倒挂，抑制采购意愿

关注事件：马来西亚9月MPOB报告产量与库存数据；阿根廷10月大豆及油脂实际出口情况；东南亚雨季减产幅度与库存变化；中国四季度棕榈油进口买船情况

黄金

交易逻辑：美联储降息预期持续，流动性宽松环境对黄金形成支撑；地缘政治不稳定及特朗普贸易政策推升市场避险情绪；全球央行持续增持黄金，为金价提供信用背书和资金流入；印度实物需求旺盛，溢价升至10个月高位

风险因素：鲍威尔鹰派言论打压市场情绪，引发获利回吐；美元指数反弹至近两周新高，压制黄金走势；短期利好基本被市场充分定价，进一步上行动能受限

关注事件：美联储10月议息会议预期及点阵图信号变化；地缘政治局势演变及央行购金动向；金银比回归节奏及白银跟涨动能

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