由于市场面临数十年来最严重的挤压，锌价连续第三天上涨。

伦敦金属交易所（LME）锌市场正面临数十年来最严重的供应紧缩，交易商们争相抢购支撑该交易所合约的库存，导致库存量正在持续萎缩。

现货锌价格飙升至较三个月后到期合约溢价323美元/吨，创下至少自1997年以来的最高价差。近期合约出现的溢价被称为“现货升水”，这是现货需求超过供应的典型标志。

买方压力已持续积聚数月，随着多家西方冶炼厂因加工利润暴跌而减产，LME仓库网络中的锌库存已骤降至接近2023年创下的历史低点。目前LME仓库中可供买家使用的锌仅剩24425吨，这不足以满足全球1400万吨市场规模中一天的需求。

现货对三个月期锌价差飙升之际，LME数据显示交易商正在争抢剩余库存。数据显示，有六家独立实体持有LME库存及未来两天内到期合约的多头头寸，其合并头寸规模至少是交易所仓储系统中立即可用库存总量的300%。

在交易的另一端，现货溢价可能使那些没有实物锌可用于交割合约的卖方蒙受重大损失。代表每日展期成本的次日/隔日锌价差周二触及每吨30美元，创下自2022年历史性供应紧缩以来的最高水平。

“LME仓单持仓报告显示存在一些显著的多头头寸，”Marex高级基本金属策略师阿尔·门罗表示，“现实情况是，LME的现货溢价尚未吸引到实质性的材料和库存流入。”

与此同时，中国冶炼厂维持生产，导致LME与上海期货交易所的锌价出现巨大差距。部分中国企业正计划进行罕见的出口以利用套利机会，这可能为LME的买家带来短期缓解。

“库存处于极低水平，中国以外的实物市场感觉处于脆弱的平衡状态，”Concord Resources Ltd.研究主管邓肯·霍布斯表示，“因此从这个角度来看，这个市场本就容易发生我们现在看到的情况。”