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纽约银行（Bank of New York）财富部门首席投资官希妮德·科尔顿·格兰特（Sinead Colton Grant）向《商业内幕》（Business Insider）表示，黄金在2025年大幅上涨后陷入停滞，这表明美国股市是应对波动性的更佳对冲工具。

这一贵金属周二暴跌6.3%，此前周一刚触及每盎司近4400美元的历史高点。周五截至发稿，现货黄金再度回落至4100美元关口下方，日内跌超1.5%。

格兰特称，当出现通胀冲击时，白银和黄金等大宗商品“确实能很好地对冲通胀”，但她补充道：“长期来看，股市是远优于黄金的通胀对冲工具。”

纽约银行对黄金持怀疑态度的三大理由

格兰特表示，在金价上涨期间，纽约银行财富部门并未对黄金进行战术性投资，因为该行认为黄金波动性过高。

她指出，黄金长达数月的涨势部分由美元指数下跌推动，但“这一趋势可能已结束”——她援引了本月美元的表现作为依据。今年年初至9月，美元指数累计下跌约11%，但自9月中旬以来已回升约2.4%。

格兰特补充道，“对美国国债贬值的担忧”也是此前推动投资者涌入黄金的因素之一，但这种担忧“被过度放大”。她表示，周二在美元走强、10年期美国国债收益率跌破4%后，金价随即暴跌，这一现象“很能说明问题”。

此外，尽管市场担忧关税可能推高物价，但格兰特称，纽约银行财富部门并不担心短期内通胀会大幅上升。该行预计，美国总统特朗普推出的“大而美”税收法案将为经济带来提振。

纽约银行看涨美国股市的原因

格兰特表示，这家总部位于纽约的金融服务公司对美国股市持“超配”立场，即该行分析师预测美国股市表现将优于整体市场。

她解释称，这一判断源于美国科技行业的强劲实力，以及美国的生产率增长——“其增速是其他大多数发达国家的两倍多”。

“我们预计，美国经济今年将增长约1.8%，明年增速将达到2%。”格兰特补充道。