以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

豆粕

交易逻辑：巴西大豆开局良好，种植进度与去年同期持平，产量预期保持乐观；中美贸易谈判达成实质性框架；国内豆粕库存量回升；9月中国大豆进口量创历史次高

风险因素：进口大豆成本快速上升；油脂市场深度回调

关注事件：中美大豆采购计划的执行安排；巴西产区弱拉尼娜天气对南美大豆生长的实际影响程度；国内豆粕库存消化进度和下游需求表现变化；美豆价格上涨的可持续性及进口成本传导效果

苹果

交易逻辑：全国苹果减产约300万吨，供应端收缩；寒潮及花期大风导致优果率下降，好货稀缺；果农及贸易商入库积极性低，预期入库量低于去年；产区收购价普遍上涨10%，现货价格坚挺

风险因素：一般货源质量偏差，价格分化明显

关注事件：主产区优果率实际数据变化；晚熟苹果入库进度及库存水平；新季产量最终确认及气候影响；主流订购价格与成交价动态

碳酸锂

交易逻辑：碳酸锂库存持续去化，总库存天数处于三年低位；需求端进入旺季，储能和新能源汽车需求强劲增长；供应扩张步伐减缓，冬季限产可能加剧供应紧张

风险因素：江西部分锂矿存在复产可能，增加供应预期；下游部分环节库存积累，如三元材料库存增加

关注事件：周度库存数据变化及去库持续性；江西锂矿复产进度和环保限产政策；储能排产数据和新能源汽车销量表现；宏观政策动向及经济数据影响

焦煤

交易逻辑：国内煤炭生产限制年底前或进一步收紧，供应端存在约束；蒙古国选煤厂停产导致进口减量，口岸通关量大幅下滑；"十五五"规划发布提振钢材需求预期，宏观政策利好；焦炭第三轮提涨启动，成本支撑向原料端传导

风险因素：钢厂利润持续压缩，部分地区限产计划抑制需求；焦煤价格快速上涨可能抑制下游采购积极性

关注事件：年底前国内煤炭生产政策执行力度与超产核查进展；蒙古国通关恢复节奏及口岸库存变化；铁水产量走势与钢材需求持续性验证；月度原煤产量、港口库存及终端采购数据发布

棕榈油

交易逻辑：东南亚产区处于季节性增产周期；印尼B50生物柴油政策存取消或推迟风险；国内三大油脂库存处于五年同期高位；马棕10月出口疲软且面临累库压力

风险因素：中美经贸磋商进展支撑大豆进口成本；印尼棕榈油库存目前仍处低位

关注事件：印尼B50生物柴油政策的最终落地情况；东南亚产区棕榈油的实际产量变化；马来西亚月度供需报告及关税政策；国内棕榈油到港及库存变化

SC原油

交易逻辑：OPEC+倾向于继续执行小幅增产计划，向市场释放更多供应；全球原油供应过剩忧虑主导市场情绪，闲置产能充足；非OPEC+国家（如美国、巴西）原油产量持续增长

风险因素：美国原油及成品油库存超预期大幅下降，显示短期供需紧张；美联储降息以支撑经济，可能刺激石油需求；地缘政治事件（如对俄石油公司制裁）为油价注入风险溢价

关注事件：OPEC+会议（11月2日）​​ 的决议及声明措辞，特别是关于未来产量灵活性的表述；地缘政治局势发展；​​EIA周度原油库存报告​​；​​美国宏观经济数据

铁矿石

交易逻辑：进口矿到港量环比大幅下降，港口库存短暂去化；宏观政策预期偏暖，"十五五"规划提振市场风险偏好

风险因素：铁水产量进入季节性下降阶段，需求预期悲观；钢厂盈利率跌破50%，利润恶化引发原料端负反馈

关注事件：唐山限产执行时长及后续复产进度；国内宏观政策（如全国统一大市场建设）具体落实措施；每周港口铁矿石库存与到港量数据变化

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