【导语】1-11月在供应充足，需求由年初的阶段性偏强转为常态的不温不火情况下，液碱价格涨至高位后回落，华东、山东样本企业液碱库存整体降后再涨至高位，而后高位震荡下行，再震荡上涨。

1月至今华东各地液碱价格在涨至高位后，震荡下行，伴随着液碱价格的变动，华东及山东样本企业液碱库存整体呈现先降后涨至高位，而后高位震荡回落，再震荡上涨的走势，春节后多数时间氯碱企业通过降价缓解库存压力。1月液碱库存持续下降，2月初库存增长，春节后涨至高位，而后震荡下滑，9月初开始山东库存震荡上涨，华东其他市场库存仍有下行，9月下旬开始华东整体库存震荡上涨。截至11月19日，样本扩充后的华东样本企业液碱库存为246500吨，较2月的最高值309800吨下降0.43%。

1月因春节前下游需求明显增加，氯碱企业库存持续下降，需求增加一是河北、山东有氧化铝企业为节后新增产能提前备货液碱，二是氧化铝、新能源等部分下游因盈利相对较好或节前赶订单，负荷提升，对烧碱需求增加，三是部分下游为过年提前备货，四是下游和贸易商看多节后烧碱价格，提前买涨备货。2月初因春节期间部分下游停车、减产，运输受限，下游采购量减少，且氯碱企业因盈利较好，开工积极性较高，液碱库存涨至高位，之后在需求逐步恢复的情况下，氯碱企业逐步降价去库存，2-4月液碱库存逐步下降至近两年中位偏低水平，5-7月氯碱企业持续主动控制库存，使得库存多数时间小幅区间震荡，8-9月中旬随着下游需求逐步好转，加之部分氯碱企业检修、减产，供应减少，华东样本企业液碱库存整体下滑，但9月山东地区情况较华东整体有所差异，山东地区下游因液碱库存较高或抵触高价液碱，接货转差，月初开始氯碱企业液碱库存上升，下旬开始华东因高价液碱出货转差，整体库存上升。10-11月山东下游整体接货积极性不高，市场成交一般，氯碱企业液碱库存增加，华东多地下游也因液碱价格偏高且盈利一般，采购积极性不高，氯碱企业出货压力加大，华东样本企业液碱库存增加。

多数时间样本扩充前的华东、山东样本企业液碱库存水平较去年同期偏低或相近，主要是由于下游需求增量，以及氯碱企业为避免出货压力较大，灵活调价，持续主动压低库存水平。经样本扩充后，1-11月华东地区最低库存是1月中旬的115500吨，最高库存为2月中旬的309800吨，最高点和最低点相差194300吨，山东地区最低库存是1月下旬的53100吨，最高库存为2月初的149700吨，最高点和最低点相差96600吨。