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随着美联储决策者在日益鹰派和日益鸽派的立场上分歧加剧，鲍威尔在本周的央行会议上将不得不进行一番艰难的协调工作。

美联储再次降息几乎已成定局，但主要问题在于鲍威尔将如何表述下个月进一步宽松的前景。

华尔街预期这将是一次“鹰派降息”，意味着鲍威尔在加入鸽派阵营于本月降息后，为了安抚联储内的鹰派，可能会避免释放明年1月份降息的信号。

美国银行分析师在上周五的一份报告中表示：“鲍威尔正面对着近年来分歧最大的委员会。因此，我们认为他会像10月份那样，试图在新闻发布会上用鹰派立场来平衡预期的降息。”

但与此同时，这位美联储主席也一直坚称，决策者并没有预设的路线，利率变动将取决于后续发布的数据。

因此，美国银行对鲍威尔能否如此轻易地实现“鹰派降息”表示怀疑，考虑到两次会议之间将发布大量影响市场的数据，其中一些数据还因政府停摆而被推迟。

例如，在美联储会议后的一周，10月和11月的就业数据、10月的零售销售数据以及11月的消费者价格指数（CPI）都将公布。而且这些指标的12月读数很可能会在明年1月27日至28日的下次会议之前发布。

分析师表示：“鲍威尔要在新闻发布会上发出令人信服的鹰派信号将是非常困难的。”

美国银行认为他仍有办法走出这一困境。一种选择是鲍威尔暗示，就业数据必须出现“进一步显著疲软”才能触发明年1月份的降息。

另一种选择是提出3.5%-3.75%的基准利率水平（如果美联储本周降息，基准利率将处于该水平）在剔除通胀因素后并不具有限制性，这意味着美联储不再像以前那样严重拖累经济。

同样，摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）表示，他预计鲍威尔会强调，在本周降息后，利率将接近中性水平。因此，任何额外的宽松政策都将取决于劳动力市场的实质性恶化，而不是基于风险管理。

目前，华尔街并不预期明年1月份美联储会降息，芝商所的“美联储观察”工具显示当前市场定价的概率为25%。但美国银行认为鲍威尔可能会为此留有余地。

分析师预测：“如果市场近期开始更激进地押注明年1月份降息，我们不会感到惊讶。而且这种预期的出现可能会增加12月会议上出现更多反对票的可能性，因为鹰派可能会倾向于固执己见，而不是妥协。”