热门品种机构观点

一、沪银主力合约：沪银重返强势，今日大幅增仓上涨

沪银经过短暂调整后重返强势，主力合约收涨5.44%，报14373元/千克

新湖期货表示，短期来看，目前美联储内部整体格局高度分裂，叠加回暖的就业数据，鲍威尔鹰派降息的可能性升高，黄金价格在短期仍可能维持区间震荡走势。白银方面，供给面紧缺叠加年末交割压力，基本面紧张推动白银走强，不过金银比行至70下方，需警惕白银波动增大。另外，随着日本央行行长的表态转向，加息概率飙升下注意年末流动性风险压力。中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势不可逆甚至加速，将继续支撑贵金属中枢上行，后续贵金属可能仍偏强。关注本周美联储议息会议。

国信期货认为，市场情绪继续受美联储政策预期与地缘局势共同驱动。特朗普明确将“立即降息”作为选择美联储新主席的“试金石”，且哈塞特在候选人中领跑，其表态“美联储有充足空间大幅降息”进一步强化了宽松预期。尽管美国10月职位空缺数据回升，但招聘持续低迷，反映劳动力市场结构仍不稳固。地缘方面，泰柬边境冲突升级，乌克兰和平进程在美方施压下进入关键阶段，持续为市场注入避险情绪。尽管白银中长期看涨趋势未改，且在低库存与金融属性共振下仍具备上行动能，但短期连续刷新历史高点后或进入超买区域，波动性风险显著加剧，需警惕技术性回调压力。

二、集运欧线主力合约：市场情绪转暖，集运主力再度上涨

多头信心得到修复，集运欧线盘中拉涨，主力合约收涨3.41%，报1665.2点

一德期货表示，02合约交易逻辑更多趋向明年春节前国内集中出货以及欧洲补库备货预期，预计运量有机会回升，运价边际支撑逻辑犹存；而远月合约在复航预期下仍有进一步下探空间。策略上，前期提示的出口企业逢指数回调进行的部分舱位买入套期保值可根据实际订舱合同签订后同步平仓，尚未签订现货出运合同的舱位套保头寸可继续持有。

申银万国期货认为，目前12月下半月马士基已全部开舱报价完毕，MSC大柜报价2665美元，略高于马士基，OOCL最新已跟降马士基至大柜2530美元，其余船司大柜报价仍保持在2806-3545美元不等，大概率后续将逐渐收敛至中枢2400-2500美元。目前船司在12月下半月及1月初继续传递挺价意愿，年底旺季拐点尚未明确，02合约对应大柜约2400美元左右，预计后续偏向震荡，考虑到目前整体集运欧线面临的供给过剩压力以及潜在的复航红海影响，04合约预计仍有下行空间。

三、纯碱主力合约：新增产能投产释放，纯碱承压走低

近两日新增产能计划投放，纯碱供应水平仍将提升，主力合约收跌2.93%，报1094元/吨。

光大期货认为，基本面来看，近期纯碱装置波动不大，昨日纯碱行业开工率维持在84.22%。近两日新都新增产能计划投放，纯碱供应水平仍将提升。需求支撑力度有限，中下游逢低补库，轻碱表现稍好，但大规模储备意向不足，整体刚需跟进为主。整体来看，新增产能投放继续压制纯碱市场心态，期货主力合约持续创新低，短期暂无转势迹象，关注主力合约移仓换月情况、宏观及商品市场整体情绪变化。

创元期货认为，现货价格维持偏弱运行，不过盘面走弱后下游买货热情高涨，低价成交放量。西北价格维持弱势。本周玻璃下跌。需求端支撑走弱，即使当前是减产去库的格局，纯碱单边仍无力反弹。近几天远月下跌更多，一方面升水较大，另一方面近期远兴二期、云图新线存在投产在即，虽然当前已经是供大于求的格局，但新增产能建议持续关注。现货维持低位运行。盘面下跌后下游补库，大单成交比较多，补库叠加供给端减量，库存呈现上游、中游交割库双双去库的格局。月差来看，低价货成交放量月差偏强，总体建议偏弱对待。