下一任美联储主席，可能在被提名之前就已经让特朗普感到失望了。
特朗普要求明年大幅降息，但这看起来越来越像是一场希望渺茫的战斗：周三，当特朗普面试前美联储理事沃什（Kevin Warsh）时，美联储官员们预计2026年仅会有一次降息。
特朗普继续坚持利率应大幅降低，甚至批评美联储宣布的连续第三次降息25个基点“幅度太小”。本周早些时候，特朗普告诉《Politico》，他完全意料到他挑选的任何美联储主席人选都会实施降息。
除了美联储主席不能单方面决定利率变动这一事实外，鉴于2026年的美国经济前景以及美联储内部的严重分歧，明年降息似乎无论如何都是一项不可能完成的任务。
美联储主席鲍威尔的任期将于5月结束；特朗普上周表示，他预计将在“明年初”提名继任者。国家经济委员会主任哈塞特一直被视为热门人选，但特朗普对沃什的面试表明，这个职位未必非哈塞特莫属。
美联储主席是一个拥有巨大权力和影响力的职位，但正如《联邦储备法》所规定的那样，该职位并不拥有对利率的单方面控制权。
货币政策由联邦公开市场委员会（FOMC）制定，这是美联储内部一个由12人组成的小组。每位成员都有一票投票权，包括委员会主席，该职位由其同事投票选出。美联储主席通常兼任FOMC主席。
“主席控制会议议程，但最终，他们的工作是提出令人信服的论据，让FOMC成员投票支持他们倾向的政策，”美联储理事会前顾问比尔·英格利什（Bill English）表示。“而在当前形势下，这相当困难。”
FOMC的成员包括美联储理事会的全部七名成员（均由总统任命）、纽约联储主席，以及其他四位地区联储主席（每年轮流拥有投票权）。包括纽约联储在内，全美共有12家地区联储。
投资者和经济学家普遍认为，这种结构是隔离美联储免受政治影响的关键护栏，因为它是一个向国会而非特朗普负责的独立机构。
“如果特朗普任命了一位更倾向于降息的新美联储主席，这可能会在细微处影响美联储的基调，”Comerica Bank首席经济学家比尔·亚当斯（Bill Adams）表示，“但美联储的结构意味着，货币政策的任何波动都将远小于选举政治的波动。”
美联储官员经常强调他们是“依赖数据”的。到目前为止，基于各项数据，并没有令人信服的理由支持大幅降息。
美联储通常会在迹象显示劳动力市场疲软、通胀放缓过度或两者兼有时降低利率。美联储目前的重点是维持劳动力市场的强度，而不是积极试图刺激它。
根据周三发布的最新经济预测，美联储官员预计明年的失业率将稳定在4.4%这一相对较低的水平，而通胀率将徘徊在2%的目标之上。与9月份的预测相比，官员们还大幅上调了对2026年GDP的预测。综上所述，这意味着美联储官员认为经济不需要通过降低借贷成本来获得刺激。
“看起来明年的基准情形将是稳健增长，”鲍威尔本周表示，他提到了今年早些时候通过的特朗普税收和支出法案的预期收益，以及对人工智能的持续投资。
多位美联储官员似乎一致认为，明年经济不需要大幅降息，而且这样做可能会威胁到自2022年40年高位以来在控制通胀方面取得的进展。
周三，堪萨斯城联储主席施密德再次投票反对美联储连续第三次会议降息的决定，这一次芝加哥联储主席古尔斯比也加入了反对行列。
但更多的官员以另一种方式表达了对本月降息的不同意见：在最新的经济预测中，有六位决策者估计，美联储的关键利率在2025年底应处于3.75%至4%的区间，即周三降息前的水平。
而两位将在明年拥有投票权的地区联储主席——达拉斯的洛里·洛根（Lorie Logan）和克利夫兰的贝丝·哈玛克（Beth Hammack）——表达了对本月降息的担忧，这意味着她们很可能不会支持下一任美联储主席可能推动的任何持续降息举措。
“美联储并没有关上进一步降息的大门，”摩根士丹利财富管理公司首席经济策略师艾伦·赞特纳（Ellen Zentner）在周三的一份分析报告中表示，“但鲍威尔主席已经提高了采取进一步行动的门槛。”