热门品种机构观点

一、沪锡主力合约：基本面偏紧支撑，沪锡大幅飙升

矿端扰动延续，沪锡今日大幅上涨，主力合约收涨4.54%，报333000元/吨。

新湖期货表示，当前供需基本面偏弱，淡季叠加价格不断走强压制消费，焊料等锡加工企业订单下降，原材料采购积极性受挫。国内供应则总体平稳，冶炼厂运行变化不明显。国内库存上升，不过总体不高，暂难形成明显压力。而海外低库存使得挤仓风险持续。当前价格更多受宏观情绪主导。美国降息落地，国内政策面预期乐观，支撑锡价维持强势。操作上建议回调偏多对待，追高需谨慎。

金源期货表示，整体来看，美国就业数据低于预期，美元指数延续下跌趋势，内外锡价受振上涨。当前供需矛盾集中在原料端，刚果金武装冲突依旧对锡矿生产构成隐患，资金维持偏多，同时A半导体需求保持乐观预期，基本面维持偏好，预计锡价震荡偏强，持续关注非洲政治局势

二、沪银主力合约：看涨情绪不减，沪银重心持续上移

沪银夜盘再度大涨，今日延续强势震荡格局，主力合约收涨3.75%，报14892元/吨。

国信期货表示，贵金属短期预计维持强势，但内部分化与波动性风险加剧。 白银在低库存与强劲资金推动下趋势最为凌厉，但连续极端上涨后已累积巨大涨幅，技术性调整压力同步增大。黄金走势相对稳健，在降息预期与避险属性支撑下，有望延续震荡上行。

东吴期货认为，美国上周首申人数增4.4万人，创2020年来最大增幅，显示劳动力市场面临下行风险。美联储如期连续第三次降息25个基点，贵金属持续上行。预计中长期来看，贸易政策不确定性、降息周期开启等因素下，黄金白银将维持上涨趋势。

三、液化气主力合约：低开低走，液化气创下一个半月新低

液化气主力合约跌势难止，盘中最低触及4066元/吨，创下10月底以来新低，大跌4.55%，报手4070元/吨。

国泰君安期货认为，PG近月短期内或将在仓单压力下维持低位震荡。一方面，当前最低可交割品为山东民用气4400元/吨，基差292元/吨，进一步走扩空间有限；另一方面，外盘受中东货源供应紧张、燃烧旺季等因素影响，FEI、CP纸货维持强势，进口成本支撑偏强。此外，建议密切关注PDH装置负反馈的实际兑现情况。中长期来看，在中东、美国供应增量逐步兑现的背景下，2026年丙烷格局进一步宽松，预计市场重心下行压力仍存。

华泰期货认为，整体来看，虽然国际市场阶段性收紧，中期来看，LPG整体供需格局并未逆转，中东与北美供应将延续增长态势，而下游化工需求受制于利润增长动力不足，市场整体将延续供过于求的状态。因此，LPG盘面短期存在一定支撑，但上行驱动有限，未来供应恢复后将再度面临压力。