日本央行政策委员会的一些成员在本月初的会议上释放信号，表明该国的实际利率仍然非常低。在此次会议上，当局上调了基准利率，这表明未来可能还会有进一步的加息。

根据周一公布的会议讨论纪要，九位委员会成员中的一位在12月19日结束的为期两天的会议上表示：“目前日本的实‍际政策利率无疑是全球最低水平。”

该成员指出：“日本央行调整货币宽松程度是合适的，”并提到了汇率波动对价格的影响。

在此次会议上，委员会将基准利率上调至0.75%，创30年来新高。此次纪要的发布正值市场一直在寻找有关日本央行下次加息速度的线索之时。会议记录显示，一位成员表示，央行目前应每隔几个月调整一次政策，这一节奏与日本央行观察人士的中位数预期基本一致。

接受彭博社调查的经济学家预计，大约六个月后将会再次加息，许多人认为当前周期的终端利率将达到1.25%。日本央行前执行理事早川英男（Hideo Hayakawa）本月早些时候表示，央行到2027年初可能会将利率上调至1.50%。

周一公布的会议纪要明确指出，日本央行的政策利率尚未达到中性水平。一位成员指出：“可以说，距离中性利率水平仍有相当长的距离。”

在12月19日的利率决定后的新闻发布会上，日本央行行长植田和男表示，很难精确确定中性利率水平，即政策利率被认为既不刺激也不限制的那个点。日本央行的一项研究表明，中性利率大致处于1%至2.5%的广泛区间内。

纪要表明，一些成员赞同植田和男关于中性利率的观点，指出了确定该水平的难度。一位成员表示，央行应以相当大的自由度来解释中性利率，而另一位成员则表示，央行不应以某个具体水平为目标，而应在政策方法上保持灵活性。

至于最新的加息决定，一位成员表示，由于实现经济前景的可能性增加，工资和物价上涨的机制很可能得以维持。另一位成员补充说，美国关税的影响不再被视为前所未有的风险，这一因素曾导致央行在今年早些时候暂停了紧缩举措。

会议纪要还表明，一些委员会成员对日元贬值感到担忧，这可能是12月19日行动前的考量因素之一。尽管如此，纪要显示，在本月的讨论中，日元被特别提及仅一次，而汇率趋势的影响被引用了四次。

根据1月会议的纪要，当日本央行在1月份上调基准利率时，日元被提及了七次，汇率动态也被提及了两次。

在本月会议之前，日元兑美元汇率已跌至约10个月来的最弱水平，逼近160大关，过去日元曾在这一水平引发当局干预汇市。尽管在日本央行和美联储各自行动后，美日利率差有所收窄，但日元依然疲软，促使日本当局加强了对市场过度波动的口头警告。

纪要显示，首相高市早苗的政府并未反对日本央行最新的加息行动，但提出了谨慎的基调。参加会议的内阁府代表表示：“有必要充分关注企业固定资产投资和企业利润等因素的未来发展。”

以主张刺激性政策闻名的高市早苗于10月就任首相。她上台后，曾引发市场对植田和男继续推进政策正常化空间的质疑，但通胀和日元疲软带来的政治成本被认为限制了本月对该加息行动的阻力。

经济成长战略大臣木内稔（Minoru Kiuchi）是出席会议的三位内阁府代表之一。他曾是执政党内部一个倡导支持刺激性政策团体的创始成员。

市场在很大程度上已提前消化了本月的这次加息行动，因植田和男在决定前的信号表明，缩减货币宽松程度的条件正在就位。