亚马逊(AMZN.O)的股价2025年迄今仅上涨6%，大幅落后于标普500指数同期18%的涨幅。专家指出，亚马逊云服务（AWS）业务销售增长放缓，以及市场对公司能否有效实现人工智能变现的看法分化，是情绪“喜忧参半”的主要原因。

去年10月，亚马逊并未采取太多措施提振市场情绪，当时公司宣布了史上最大规模裁员，裁撤1.4万个企业岗位。该股很可能在年末“荣获”一个并不光彩的称号——“七巨头”中表现最差的一只股票。

作为对比，“七巨头”中今年表现最好的Alphabet(GOOGL.O)，在市场对其全新Gemini 3模型的乐观预期推动下，股价已大涨66%。

尽管如此，华尔街依然坚定看好亚马逊，甚至有机构将其列入2026年的“首选股票”名单。

Evercore ISI科技分析师马克·马哈尼（Mark Mahaney）表示，他认为亚马逊股价仍有约50%的上涨潜力，并是给予该股“首选”评级的分析师之一。

马哈尼指出，多项催化因素正逐步显现，包括AWS增长重新加速、新一代Trainium AI芯片的需求、广告收入持续强劲增长，以及全新Alexa+的放量推进。

“归根结底，亚马逊仍是一家高质量的复利型公司（每股收益年复合增长率约25%），营收保持稳健的两位数增长，运营利润率持续扩大，并且自由现金流有望在未来24个月内显著改善。”

雅虎财经数据显示，在覆盖亚马逊的67位卖方分析师中，96%给予‘强烈买入’或‘买入’评级。华尔街给出的平均目标价为295美元，意味着较当前水平仍有27%的上涨空间。

不过，来自预测市场Polymarket的数据则显示，普通投资者的看法更加谨慎。约96%的用户认为，到2026年1月底，亚马逊股价与当前相比变化不大。

摩根大通分析师道格·安穆斯（Doug Anmuth）同样属于马哈尼阵营的多头，但其预测相对保守，认为股价上涨空间约为30%。

安穆斯对亚马逊的逻辑与马哈尼相近，但他特别指出，亚马逊与OpenAI签署的为期七年、价值380亿美元的云服务协议，可能为公司营收端带来额外上行空间。

“亚马逊是营收和利润结构最为多元化的超级市值公司，拥有多项体量巨大的增长机遇，在市场情绪分化的背景下，其估值依然具备吸引力，”安穆斯补充道。